Пут опциясы - акча табуунун жаңы жолу

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Акыркы өзгөртүү: 2023-12-17 10:34

Бош акчасы бар адамдар аны пайдалуу инвестициялашат. Бул жагынан батыштын финансы рыноктору ички рынокко караганда алда канча алдыда. Биздин өлкөдө 70 жылдан ашык убакыттан бери киреше алуу үчүн кызыктуу инструменттер, жөн эле айтканда, жок болчу. 70-80-жылдары Европанын, Американын, Азиянын рыноктору. 20-кылым баалуу кагаздар сегментиндеги оюндардын ар түрдүүлүгүн бир аз түгөттү, бул туундулардын - туундулардын пайда болушуна алып келди.

Бүгүнкү күндө сатуу жана сатып алуу опциондорун камтыган туунду баалуу кагаздар бир нерсенин (товарлар, баалуу кагаздар, индекстер, пайыздык чендер ж.б.) баасы боюнча баалуу кагаздар катары аныкталат. Же болбосо туунду каражаттын негизин түзгөн активдин баасынын өзгөрүшүнө байланыштуу ээсине көрүнгөн документтик эмес укуктар катары.

20-кылымдын 90-жылдарынын аягында бул инструменттер ар кайсы өлкөлөрдүн фондулук рынокторун ушунчалык “күрдөткөн” жана бул экономикалык соккуларга, биржалардын кыйроосуна жана 1997-жылы Азиянын каржы рыногунда банк тутумунун туруксуздугуна алып келген.

Келгиле, сатуу жана чакыруу опциону эмне экенин кененирээк карап чыгалы. Жалпысынан алганда, опцион - бул белгилүү бир убакта негизги активди сатып алуу же сатуу укугун (милдеттүү эмес) берүүчү келишим. Мындай укукка ээ болуу үчүн премиум (i) төлөнүшү керек, бул жалпы чыгымдын бир аз бөлүгү. Келечектеги сатып алуунун (сатуу) баасы (p) келишимде белгиленет жана өзгөртүүгө жатпайт.

Мындай типтеги байланыштар коюу жана чакыруу варианттарына бөлүнөт (англисчеден “put” жана “call”). Биринчи вариант активди сатуу укугун, экинчиси сатып алуу укугун берет. Эгерде келишимди аткаруу учурундагы активдин баасы ээлерине ылайык келбесе, анда келишим аткарылбайт, анткени, биз баса белгилейбиз, опцион милдеттенмени эмес, укукту гана ырастайт. Мындай инструменттердин аркасында инвесторлор товарлардын, акциялардын ж.б. баанын өзгөрүүсүнөн аларга ээлик кылбастан эле пайда көрө алышат, ошондуктан туунду каражаттар абдан кеңири таралган.

Пут (чалуу) опциону америкалык (келишим аяктаганга чейин каалаган убакта аткарылат) же европалык (келишимдин мөөнөтү аяктаган күнү гана аткарылат) болушу мүмкүн. Опцион башка туунду инструменттен, фьючерстен айырмаланат, эгерде келишим аткарылса, негизги актив сөзсүз түрдө жеткирилет.

Сатып алуу опционун сатып алгандардын потенциалдуу пайдасы келишимде көрсөтүлгөн баа (р) катары эсептелет, аны ишке ашыруу күнүндөгү рыноктогу активдин баасы (h) жана премиум (i). Оң натыйжабүтүмдөр h < p, эгерде гана мүмкүн. Тескери катышта (p<h) ээси премиумга (i) барабар жоготууга учурайт.

Мисалы, сиз 60 рублга бааланган акцияларга сатуу опционун сатып аласыз. 3 айда. Мындан тышкары, премиум төлөө, айталы, 5 рубл. Бул учурда баалар 50 рублга чейин төмөндөйт деп болжолдонууда. Келишим аткарылып жаткан учурда, сиз акцияларды ушул баада сатып алып, аларды опцион боюнча сатасыз жана пайда аласыз=70 - 60 - 5=5 рубль акция.

Корытындылай турган болсок, опция чындыгында премиум түрүндө минималдуу жоготуулар менен киреше алууга мүмкүндүк берүүчү курал деп айта алабыз.