Sharpe катышы: аныктама, эсептөө эрежелери жана формула

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Акыркы өзгөртүү: 2024-01-02 13:58

Sharpe катышы инвестициялык портфелдин кирешеси менен тобокелдиктин кандай байланышы бар экенин көрсөтөт. Бул катыш соода стратегияларын же каржы инструменттерин салыштырган инвесторлор үчүн кызыктуу.

Индикатордун маңызы

Sharpe катышы колдонулган соода стратегиясынын же финансылык инструменттин натыйжалуулугун көрсөтөт. Ал канчалык жогору болсо, максат ошончолук натыйжалуу болот.

Бул катыштын маалыматтары тобокелдикке карата рентабелдүүлүктү мурунку баалардын көрсөткүчүн да көрсөтөт, ошондой эле потенциалдуу пайданын туруктуулугунун деңгээлин болжолдойт. Ушуга байланыштуу, аны көбүнчө каржы аналитиктери активдин баасын берген пивот таблицаларында колдонушат.

Эсептөө

Коэффициентти эсептөө инвесторго белгилүү бир активге канчалык деңгээлде тобокелдик таандык экенин көрсөтөт. Шарп катышы макалада көрсөтүлгөн формула менен эсептелет.

• Rx - орточо пайда.
• Rf - эң мыкты жеткиликтүү тобокелдиксиз киреше.
• StdDev - активдердин кирешелүүлүгүнүн стандарттык четтөөсү.
• X - инвестиция.

ЭсептөөдөАлымдагы кескин катыш - математикалык күтүү.

Баардык коэффициенттер сыяктуу эле бул көрсөткүч да өлчөмсүз чоңдук. Көбүнчө анын маалыматтары активдин кирешелүүлүгүнүн тобокелдиксиз пайыздык чени болгон эталон менен салыштырылат.

Тобокелчиликсиз активдин кирешелүүлүгүн эсептөө

Инвестор толугу менен ишенимдүү активдерге гана инвестициялаганда ала турган кирешеге салыштырмалуу көбүрөөк киреше алууну каалайт. Бул чоң киреше ашыкча киреше деп аталат. Акыркысы башкаруунун сапатын жана инвестор тарабынан кабыл алынган чечимдердин натыйжалуулугун мүнөздөйт.

Нөл тобокелдиги бар активдин кирешелүүлүгүн бир нече жол менен өлчөөгө болот:

• Эң ири жана эң ишенимдүү ата мекендик банктардын, биринчи кезекте Сбербанктын жана ВТБ24тин банктык депозиттеринин кирешеси.
• Нөл тобокелдиги бар мамлекеттик баалуу кагаздардын кирешелүүлүгү (бул баалуу кагаздарга Россия Федерациясындагы OFZ жана GKO, АКШдагы он жылдык облигациялар кирет), алар S&P, Moody's, Fitch рейтинг агенттиктери боюнча максималдуу ишенимдүүлүккө ээ.

Sharpe катышы болжолдуу

Эгер эсептелген маани 1ден чоң болсо, бул портфел же актив жогорку кирешелүүлүгү менен мүнөздөлөөрүн көрсөтүп турат, бул аны инвестиция үчүн жагымдуу кылат.

Эсептелген маани 0дөн 1ге чейинки диапазондо болгондо, тобокелдик даражасы ашыкча кирешенин суммасынан жогору деп айта алабыз. Бул жерде, Шарп катышынан тышкары, башка көрсөткүчтөрдү баалоо зарылинвестициялык жагымдуулук.

Эгер эсептелген маани 1ден аз болсо, бул ашыкча киреше терс маанилерди алып жатканын көрсөтүп турат, тобокелдиктин минималдуу деңгээли бар активге артыкчылык берүү жакшы.

Эгер эки коэффициент салыштырылып, бири экинчисинен ашып кетсе, анда биринчи портфел (актив) экинчисине караганда инвестор үчүн жагымдуураак деп айтылат.

Баалоо мисалы

Инвестициялык портфелди түзүүдө ар кандай портфелдердин салыштырма анализин жүргүзүү зарыл. Бул үчүн сиз бул портфелдин бардык баалуу кагаздарынын котировкаларын билишиңиз керек. MS Excel эсептөө менен жардам берет. Шарп катышын виртуалдык компаниялардын негизинде эсептөөнүн мисалын карап көрөлү.

Биздин портфелибиз үч компаниянын акцияларын камтыйт дейли: А, В, С. А компаниясынын портфелиндеги үлүшү 30%, В компаниясы - 25% жана С компаниясы - 40%. Мисал катары бир жумалык цитаталарды алып көрөлү, бирок чындыгында узак убакытка (ай, квартал, жыл) баа берүү керек.

Электрондук жадыбалга үч компаниянын тең болжолдуу мөөнөттөгү котировкалары боюнча маалыматтарды киргизиңиз. Андан ары, биз ар бир салыштырылган компаниянын баалуу кагаздарынын кирешелүүлүгүн эсептейбиз, ал үчүн биз уячаларга ар бир кийинки күндүн мурункуга болгон катышынын табигый логарифмасын табуу формуласын киргизебиз, мисалы, E4 уячасына=LN (B4 / B3)100, ылдый жана оңго созуңуз (же формуланы көчүрүп, кийинки уячаларга чаптаңыз).

Андан кийин портфелдин кирешелүүлүгүн, анын тобокелдигин эсептейбиз жана тобокелдиксиз активдин кирешелүүлүгүн баалайбыз. катарыакыркы мааниде биз депозиттер боюнча пайыздык ченди алабыз (8%). Портфелдин кирешеси=СР формуласы менен эсептелет. VALUE(E4:E9)B1+SR. VALUE(F4:F9)C1+SR. VALUE (G4:G9)D1 (жыйынтыктагы маани бир, эч нерсени узартуунун же көчүрүүнүн кереги жок).

Портфелдик тобокелдик=STAND формуласы менен эсептелет. ДЕВИАЦИЯ (E4:E9)B1+STD ДЕВИАЦИЯ (F4:F9)C1+STD ЧЕТ АЛУУ(G4:G9)D1

Sharpe катышын=(H4-J4)/I4 катары эсептеңиз.

Ошентип, Sharpe катышынын мааниси терс, бул портфелдин кооптуу экенин жана аны кайра карап чыгууну талап кылат. Тобокелдиксиз активдин кирешелүүлүгү портфелдин кирешесинен жогору. Бул инвестор үчүн бул портфелге инвестиция салганга караганда банкка жылдык 8% менен акча коюу пайдалуураак экенин көрсөтүп турат.

Өзгөртүлгөн катыш

Шарптын катышын эсептөөнүн бул версиясында стандарттык четтөөнүн ордуна активдердин кирешелүүлүгүн бөлүштүрүүнүн динамикасынын потенциалдуу тобокелдиктерин баалоого мүмкүндүк берүүчү модификацияланган тобокелдик өлчөмү колдонулат.

Мында эсептөө статьяда көрсөтүлгөн формула боюнча жүргүзүлөт.

• r_{p – портфелдин (активдин) орточо кирешеси;}
• r_{f – нөл тобокелдиги бар активдин орточо кирешелүүлүгү;}
• σ_{p – активдердин (портфелдердин) кирешелеринин стандарттык четтөөсү;}
• S – кирешелүүлүктүн бөлүштүрүлүшү;
• z_{c – активдердин (портфелдердин) кирешелъълъгънън бълъштърълъшънън куртозу;}
• K - бөлүштүрүүнүн квантилиошол эле көрсөткүч.

Бул модель статистикалык эсептөөнү гана камтыйт, бул тобокелдикти баалоонун адекваттуулугун жогорулатат.

Sharpe катышынын кемчиликтери

Бул катыштын негизги артыкчылыгы - аны колдонууда кайсы каржы инструменти жылмакай кирешелүүлүгүн, кайсынысы секирик болоорун көрө аласыз.

Бирок коэффициент кемчиликсиз эмес, алардын негизгилери 3:

1. Бул мезгил үчүн орточо пайданы пайыз менен эсептейт, бул бир катар рентабелсиз мезгилдерде туура эмес.
2. Бул катышты колдонууда, кандайдыр бир багытта кескин секирүү терс мааниге ээ, анткени бул коркунуч катары каралат.
3. Бул коэффициентти эсептөөдө уттурган жана пайдалуу транзакциялардын сериясы эсепке алынбайт жана бул сооданын натыйжалуулугун баалоо үчүн зарыл.

Сортино катышы

Sharpe катышынын экинчи кемчилигин түздөө үчүн Сортино анын модификациясын сунуштады. Шарптын көрсөткүчү тобокелдикти да, кирешелүүлүктүн оң жана терс өзгөрүүлөрүн да эске алат. Sortino коэффициенти терс тенденцияларды гана эске алат. Ал ушул беренеде каралган негизги коэффициент сыяктуу эле эсептелет, бирок активдин же портфелдин кирешелүүлүгүнүн рентабелдүүлүктүн минималдуу алгылыктуу даражасынан төмөн өзгөрмөлүүлүгүн эске алат.

Жабууда

Ошентип, Шарп катышы активдин кирешесинин туруктуулугунун статистикалык көрсөткүчү болуп саналат(портфолио). Эгерде инвестор кирешелүүлүктүн өзгөрүшүнүн терс динамикасын гана эске алууну кааласа, анда Sortino коэффициентин колдонуу зарыл.