Жогорку жыштыктагы соода (HFT): алгоритмдер жана стратегиялар

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Акыркы өзгөртүү: 2023-12-17 10:34

Баардык чечимдерди компьютерлер кабыл алгандыктан, базарда болуп жаткан окуяларга адамдар жооп бербейт, дейт Flash Boys автору Майкл Льюис. Бул билдирүү жогорку жыштыктагы HFT соодасын толугу менен мүнөздөйт. АКШда ишке ашырылып жаткан бардык жарнамалардын жарымынан көбүн адамдар эмес, суперкомпьютерлер күн сайын миллиондогон буйрутмаларды берип, базарлар үчүн атаандашып, миллисекунддук артыкчылыкка ээ боло алышат.

HFT тарыхы

HFT 1998-жылы түзүлгөн каржы боюнча алгоритмдик соода түрү болуп саналат. 2009-жылга карата абал боюнча, жогорку жыштыктагы сүйлөшүүлөр АКШдагы бардык биржа соодасынын 60-73% түзгөн. 2012-жылы бул сан болжол менен 50%га кыскарган. Жогорку жыштыктагы операциялардын деңгээли бүгүнкү күндө каржы рынокторунун 50% дан 70% га чейин. Жогорку жыштыктагы соода чөйрөсүндө иштеген компаниялар укмуштуудай жогорку көрсөткүчтөр менен төмөн маржалардын ордун толтурушат.соода көлөмү миллиондогон. Акыркы он жылда мындай соодадан түшкөн мүмкүнчүлүктөр жана кирешелер кескин кыскарды.

HFT сандык ыкманын негизинде рыноктор кандай иштээрин алдын ала айтуу үчүн татаал компьютердик программаларды колдонот. Алгоритм реалдуу убакытта рыноктун параметрлерин жана башка маалыматтарды мониторинг жүргүзүү аркылуу жайгаштыруу мүмкүнчүлүктөрүн издөөдө рыноктук маалыматтарды талдайт. Бул маалыматтын негизинде карта түзүлөт, анда машина баасы жана саны боюнча макулдашууга ылайыктуу учурду аныктайт. Заказдарды убакыт жана рыноктор боюнча бөлүштүрүүгө басым жасап, ал чектик жана рыноктук заказдарда инвестициялык стратегияны тандайт, бул алгоритмдер өтө кыска убакытта ишке ашырылат.

Рынокторго түздөн-түз кирүү жана позициялар боюнча заказдарды миллисекунддук ылдамдыкта жайгаштыруу мүмкүнчүлүгү рыноктун жалпы көлөмүндө операциялардын бул түрүнүн тез өсүшүнө алып келди. Эксперттердин айтымында, жогорку жыштыктагы соода АКШда транзакциялардын 60%дан ашыгын, Европада 40% жана Азияда 10% түзөт. HFT алгач капитал рынокторунун контекстинде иштелип чыккан жана акыркы жылдары опциондорду, фьючерстерди, ETFS (Келишим фонддорунун алмашуу) валюталарын жана товарларын камтуу үчүн кеңейтилген.

Алгоритмдик соода шарттары

HFT темасына өтүүдөн мурун стратегиянын түшүндүрмөлөрүн тагыраак кылган кээ бир шарттарды эске алуу керек:

1. Алгоритм - маселенин чечүү жолун табууга мүмкүндүк берген иреттелген жана чектүү операциялар жыйындысы.
2. Программалоо тили - бир топтомун сүрөттөө үчүн иштелип чыккан расмий тилкомпьютер аткарышы керек болгон аракеттердин жана процесстердин ырааттуулугу. Бул адам машинага эмне кылуу керектигин айта турган практикалык ыкма.
3. Компьютердик программа – бул компьютерде белгилүү бир ишти аткаруу үчүн жазылган нускамалардын ырааттуулугу. Бул программалоо тилинде жазылган алгоритм.
4. Backtest - мурунку соода стратегиясын оптималдаштыруу процесси. Бул биринчи болжолдоо катары мүмкүн болгон аткарууну билүүгө жана операциянын күтүлгөнүн баалоого мүмкүндүк берет.
5. Кабар сервери - сатып алуу буйрутмаларын белгилүү бир активдин же рыноктун сатуусу менен дал келтирүү үчүн иштелип чыккан компьютер. FOREX учурда, ар бир ликвиддүүлүк провайдеринин онлайн сооданы камсыз кылган өзүнүн серверлери бар.
6. Co-location - аткаруу серверин билдирүү серверине мүмкүн болушунча жакын жайгаштырууну аныктайт.
7. Сандык анализ - теориялар, физика жана статистика, соода стратегиялары, изилдөөлөр, анализдер, портфелди оптималдаштыруу жана диверсификациялоо, тобокелдиктерди башкаруу жана хеджирлөө стратегиялары призмасы аркылуу натыйжа берген математиканын финансылык тармагы.
8. Арбитраж - бул эки рыноктун ортосундагы баанын айырмачылыгын (натыйжасыздыгын) пайдаланууга негизделген практика.

Жогорку жыштыктагы соода системасынын табияты

Бул системалардын Эксперттик кеңешчилерге таптакыр тиешеси жок. Бул машиналарды башкарган алгоритмдер кеңешчинин негизги стилине дал келбейт - эгер баа түшүп кетсе, кыймылдуу орточокыска позицияга кирет. Алар сандык талдоо куралдарын, адамдын психологиясына жана жүрүм-турумуна негизделген болжолдоо системаларын жана колдонуучулардын көбү эч качан билбеген башка ыкмаларды колдонушат. Бул жогорку жыштыктагы соода алгоритмдерин иштеп чыккан жана коддогон илимпоздор жана инженерлер кванттар деп аталат.

Бул чындап эле акча таба турган системалар, зор потенциалы күнүнө $120 000 000 чейин. Ошондуктан, бул системаларды ишке ашыруу баасы, албетте, жогору. Программалык камсыздоону иштеп чыгууга кеткен чыгымдарды, кванттардын эмгек акысын, көрсөтүлгөн программаны иштетүү үчүн керектүү серверлердин баасын, маалымат борборлорунун курулушун, жерди, энергияны, коллокализацияны, юридикалык кызматтарды жана башка көптөгөн нерселерди эсептөө жетиштүү.

Бул соода системасы секунд сайын жасаган транзакциялардын саны боюнча "жогорку жыштык" деп аталат. Ошондуктан, ылдамдык бул системалардагы эң маанилүү өзгөрмө болуп саналат, анын негизинде чечим кабыл алынат. Ошондуктан, криптовалюталарды жогорку жыштыктагы соодалоонун алгоритмин эсептеген серверлерди ко-локализациялоо абдан маанилүү.

Бул конкреттүү фактыдан келип чыгат: 2009-жылы Spread Network бул жумуш үчүн 20 000 000 доллар сарптап, Чикагодон Нью-Джерсиге түз сызыкка була-оптикалык кабель орнотту. Бул тармакты капиталдык оңдоо өткөрүү убактысын 17 миллисекунддан 13 миллисекундга кыскартты.

Соода келишиминин мисалы. Трейдер IBMдин 100 акциясын сатып алууну каалайт. BATS рыногунда 600 үлүштөрү бар $145.50 жанаNasdaq рыногунда ушул эле баада дагы 400 акция бар. Ал сатып алуу буйругун толтурганда, жогорку жыштыктагы машиналар аны буйрук рынокко жеткенге чейин таап, ошол акцияларды сатып алышат. Андан кийин, заказ базарга чыкканда, бул машиналар аларды жогору баада сатыкка коюшат, андыктан акыры соодагер 145.51 боюнча 1000 акцияны сатып алат, ал эми маркетмейкерлер тезирээк туташуу жана иштетүү ылдамдыгынан улам айырманы алышат.. HFT үчүн бул операция коркунучсуз болот.

Тунук эмес платформалар жана инфраструктура

Мурунку мисалды эске алуу менен, HFT 1000 акцияны сатып алуу буйругун рынокто кантип биле турганын түшүнүшүңүз керек. Бул жерде ачык эмес алгоритмдик соода платформалары келип, ошол эле "брокерлерди" колдонот жана сервердик бөлмө болуп саналат. Жакшы жагы базарга буйрутмаларды жөнөтүүнүн ордуна, кээ бир брокерлер аларды ылдамдыкты колдонуп, рыноктогу акцияларды сатып алып, анан инвесторго баштапкы баага караганда бир нече миллисекундда саткан тунук эмес HFT платформасына багытташат.. Башкача айтканда, теориялык жактан трейдердин кызыкчылыгын көздөгөн брокер чындыгында ага HFT сатат, бул үчүн ал жакшы акы алат.

Жогорку жыштыктагы базарларга керектүү инфраструктура укмуштуудай. Ал маалымат борборлорунда, көбүнчө каржы институттарынын өздөрү, биржалардын кеңселеринин жанында жайгашкан, алар да маалымат борборлору болуп саналат. Бул стратегияда ылдамдык маанилүү болгондуктан, маалымат борборлоруна жакындык абдан маанилүү,жана сигнал канчалык кыска аралыкты басып өтсө, ал көздөгөн жерине ошончолук тез жетет. Буга жер сатып алуу жана миңдеген серверлери, авариялык электр системалары, жеке коопсуздук, астрономиялык электр энергиясы үчүн төлөмдөр жана башка чыгымдары бар жеке маалымат борборун куруу чыгымдарын өзүнө ала турган ири каржы фирмалары кирет.

Бул бизнеске арналган көбүрөөк "кичинекей" компаниялар серверлерин тунук эмес брокердик платформаларда же ошол эле базарлардагы маалымат борборлорунда жайгаштырууну артык көрүшөт. Бул талаштуу жагдай, анткени ошол эле брокерлер жана базарлар HFT үчүн баага мүмкүнчүлүк алуу убакыттарын азайтуу үчүн мейкиндикти "ижарага алып жатышат".

Сооданын артыкчылыктары жана кемчиликтери

Жогоруда айтылгандарга ылайык, коомдук талкууда ЖФТнын образы өтө терс, өзгөчө массалык маалымат каражаттарында жана кеңири мааниде ал «муздак» каржылоонун, зыяндуу социалдык кесепеттери бар адамгерчиликсиздиктин эманациясы катары кабылданат. Бул контекстте, саясий же медиа аренада болобу, салттуу түрдө каржылык кумарланууга жана сенсацияга негизделген тема жөнүндө рационалдуу айтуу кыйын.

Кайсы бир жагдайларда, HFT каржы рынокторунун туруктуулугуна таасирин тийгизиши мүмкүн. Төмөнкү туруксуздуктагы баалуу кагаздар боюнча жогорку жыштыктагы соодалоонун стратегиялары менен байланышкан таза техникалык аспектилерден тышкары, глобалдык деңгээлдеги негизги тобокелдик системалуу тобокелдик жана системанын туруксуздугу болуп саналат. Кээ бир HFT үчүн талап кылынатрыноктун экосистемасына ыңгайлашуунун талабы инновация болуп саналат, ал каржылык кризистин коркунучун жогорулатат.

Россияда жогорку жыштыктагы сооданын туруксуздугунун үч негизги себеби:

1. Retroactive цикли автоматташтырылган компьютерлештирилген транзакциялар аркылуу түзүлүп, өзүн-өзү бекемдей алат. Циклдеги кичинекей өзгөрүүлөр чоң өзгөрүүлөргө алып келип, жагымсыз натыйжаларга алып келиши мүмкүн.
2. Туруксуздук. Бул процесс "дисперсияларды нормалдаштыруу" деп аталат. Тактап айтканда, кичинекей мүчүлүштүктөр сыяктуу күтүлбөгөн жана кооптуу иш-аракеттер кырсык болгонго чейин акырындап кадимкидей болуп калуу коркунучу бар.
3. Финансы рынокторуна мүнөздүү болгон инстинктивдүү тобокелдик эмес. Потенциалдуу туруксуздуктун себептеринин бири – өзүнчө текшерилген, канааттандырарлык жана жагымдуу натыйжаларды берген алгоритмдер чындыгында башка фирмалар киргизген алгоритмдер менен шайкеш келбей, рынокту туруксуз кылып коюшу мүмкүн.

HFT жогорку жыштыктагы сооданын пайдасы жана зыяны тууралуу талаш-тартышта дүйнөлүк сооданын бул түрүнүн күйөрмандары өздөрүнүн аргументтери менен жетиштүү:

1. Ликвиддүүлүктү жогорулатуу.
2. Базар операторлорунан психологиялык көз карандылык жок.
3. Спрэд, бул суроо баасы менен суроо баасынын ортосундагы айырма, HFT тарабынан түзүлгөн ликвиддүүлүктүн жогорулашы менен механикалык түрдө азаят.
4. Базарлар натыйжалуураак болушу мүмкүн.
5. Чынында, алгоритмдер рыноктук аномалияларды көрсөтө алатадамдар когнитивдик жөндөмдүүлүктөрдөн жана чектелген эсептөөлөрдөн улам көрө алышпайт. Ошентип, балансты баалоо үчүн активдердин ар кандай класстары (акциялар, облигациялар жана башкалар) жана биржалар (Париж, Лондон, Нью-Йорк, Москва) ортосунда тең салмактуулукту түзүүгө болот.

Финансы индустриясы каршы

Финансы индустриясы мындай жөнгө салууга каршы чыгып, анын кесепеттери тескери натыйжа берет деп ырастоодо. Чынында эле, өтө көп жөнгө салуу кредиттин азыраак алмашуусуна жана жүгүртүүсүнө барабар, экинчисинин баасын механикалык түрдө жогорулатат, акырында бизнес үчүн капиталдын жеткиликтүүлүгүн кымбаттатат жана эмгек рыногуна, товарларга жана кызмат көрсөтүүлөргө терс кесепеттерди алып келет.

Ошондуктан, бир нече өлкөлөр HFTди расмий түрдө жөнгө салууну, ал тургай тыюу салууну каалашат. Бирок, ар кандай таза улуттук жөнгө салуу кичинекей аймакка гана таасирин тийгизет, анткени, мисалы, бул өлкөдөгү баалуу кагаздар үчүн HFT ошол өлкөнүн чегинен тышкары жайгашкан платформаларда жүргүзүлүшү мүмкүн. Таза улуттук мыйзам бүткүл дүйнөгө бөлүштүрүлүп жана алмаштырыла турган эркин капиталдын алдында кандайдыр бир аймактык мыйзам сыяктуу алсыздыкка ээ болот. Мындай жөнгө салууну бир тараптуу ишке ашырууну каалаган өлкө утулат. Ошол эле учурда анын начарлашынан башка өлкөлөр эки эсе пайда көрүшөт.

Кыска жана орто мөөнөттүү келечектеги бирден-бир алгылыктуу вариант - бул аймактык деңгээлдеги мыйзамдар. Бул контекстте Европа олуттуу прогресске жетишсе, аны кабыл ала алатбул багытта Европадан тышкаркы өлкөлөр, Улуу Британия жана АКШ пайда көрөт.

Соода столунун мүнөздөмөлөрү

Бул соода-сатыктарды колдонгон агенттер – бул стратегиялардын негизинде кыска убакыттын ичинде чоң көлөмдөгү транзакцияларды түзө алган инвестициялык банктардагы жана хедж-фонддордогу жеке соода үстөл фирмалары.

Жогорку жыштыктагы соода компанияларында:

1. Жогорку эффективдуу программалык жана аппараттык жабдыктар менен жабдылган компьютердик жабдууларды колдонуу - маршруттарды түзүү, буйруктарды аткаруу жана жокко чыгаруу үчүн генераторлор.
2. Серверлерин физикалык жактан борбордук иштетүү тутумуна жакын орнотуучу коллокация кызматтарын колдонуу.
3. Презентациядан көп өтпөй жокко чыгарылган көптөгөн буйрутмаларды киргизүү, мындай буйрутмалардын кирешесинин максаты башка оюнчулардын алдында кеңейтилген сатууларды тартуу болуп саналат.
4. Позицияларды түзүү жана жоюу үчүн өтө кыска убакыт.

Ар кандай стратегиялардын өзгөчөлүктөрү

HFT стратегияларынын ар кандай түрлөрү бар, алардын ар бири өзүнүн кол коюу өзгөчөлүктөрүнө ээ, адатта:

• базар түзүү;
• статистикалык арбитраж;
• ликвиддүүлүктү аныктоо;
• бааны манипуляциялоо.

Рынокту түзүү стратегиясы тынымсыз атаандаштыкка жөндөмдүү сатып алуу жана сатуу боюнча буйруктарды чыгарат, ошентип рыноктун өтүмдүүлүгүн камсыз кылат жана анын орточо кирешесиликвиддүүлүктү киргизүү менен бирге, тез транзакцияларга баалардын өзгөрүүсү азыраак таасир эткендиктен, анын артыкчылыгын камсыз кылган тендер/сатуу спрэди.

Ликвиддүүлүктү аныктоо деп аталган стратегияларда HFT алгоритмдери башка ири операторлордун иш-аракеттеринин пайдасын аныктоого аракет кылышат, мисалы, ар кандай алмашуулардан бир нече маалымат чекиттерин кошуу жана буйрутма тереңдиги сыяктуу өзгөрмөлөрдөн мүнөздүү үлгүлөрдү издөө. Бул тактиканын максаты - башка трейдерлер тарабынан түзүлгөн баанын өзгөрүүсүнөн капиталдаштыруу, алар башка трейдерлерден чоң заказдар толгонго чейин сатып ала алышат.

Рынокту манипуляциялоо стратегиялары. Жогорку жыштыктагы операторлор колдонгон бул ыкмалар анчалык деле таза эмес, рынокто көйгөйлөрдү жаратат жана белгилүү бир мааниде мыйзамсыз. Алар сунуштарды жашырып, башка рыноктун катышуучуларына коммерциялык ниетин ачыкка чыгара алышпайт.

Жалпы алгоритмдер:

1. Отун куюу – HFT алгоритми базарга базар көтөрө албагандан көп буйрутма жөнөтүп, жайыраак деп аталган трейдерлерге көйгөйлөрдү жаратышы мүмкүн.
2. Тамеки тартуу – бул жай соодагерлер үчүн жагымдуу буйрутмаларды берүүнү камтыган алгоритм, андан кийин буйрутмалар анча ыңгайлуу эмес шарттар менен тез арада кайра чыгарылат.
3. Спуфинг – бул HFT алгоритм постторунун чыныгы сатып алуу ниетинде буйрутмаларды сатуусу.

Онлайн соода курстары

Автоматташтырылган соода тутумдарын түзүү - трейдерлер үчүн чоң чеберчиликкаалаган деңгээл. Сиз туруктуу көзөмөлсүз соода кылган толук кандуу системаларды түзө аласыз. Жана жаңы идеяларыңызды натыйжалуу сынап көрүңүз. Трейдер өзүңүздү коддоону үйрөнүү менен убакытты жана акчаңызды үнөмдөйт. Коддоону аутсорсингге тапшырсаңыз дагы, процесстин негиздерин билсеңиз, баарлашканыңыз жакшы.

Туура соода курстарын тандоо маанилүү. Тандоодо төмөнкү факторлор эске алынат:

1. Сын-пикирлердин саны жана сапаты.
2. Курстын мазмуну жана окуу программасы.
3. Ар түрдүү платформалар жана базарлар.
4. Коддоо тили.

Эгер келечектеги трейдер программалоодо жаңы болсо, MQL4 бул эң сонун тандоо, мында сиз каалаган Python же C тилинде негизги программалоо курсун ала аласыз.

MetaTrader 4 (MT4) - MQL4 скрипт тили менен чекене Forex трейдерлери арасында эң популярдуу графикалык платформа. MQL4 негизги артыкчылыгы Forex соода үчүн ресурстардын зор көлөмү болуп саналат. ForexFactory сыяктуу форумдардан MQL4'те колдонулган стратегияларды таба аласыз.

Интернетте бул стратегия боюнча кроссоверлер жана фракталдарды камтыган бир нече негизги жана жалпы стратегиялары бар жетиштүү онлайн курстар бар. Бул башталгычка алдыңкы соода стратегияларын үйрөнүү үчүн жетиштүү билим берет.

Дагы бир "Black Algo Trading: Өзүңүздүн соода роботуңузду түзүңүз" курсу жогорку сапаттагы продукт жана MQL4 үчүн эң толук. Белгилей кетчү нерсе, ал башка курстар өткөрүп жибере турган оптималдаштыруу ыкмаларын камтыйт жана бардык башталгычтар үчүн ар тараптуу.

Мугалим, Кирилл Еременко,колдонуучулардын сын-пикирлери менен көптөгөн популярдуу курстарга ээ. Курс "Биринчи FOREX роботуңузду түзүңүз!" алардын бири болуп саналат. Бул MQL4те жогорку жыштыктагы соода программаларын киргизген негизги практикалык курс. Бул абсолюттук башталгычтарга багытталган жана MetaTrader 4 программасын орнотууну үйрөнүүдөн башталат.

Москва биржасы

Жаш трейдерлер орусиялык ири биржа холдинги биржада гана соода жүргүзөт деп ойлошот, бул албетте туура эмес. Анын тез арада, инновациялык, инвестициялык жана башкалар сыяктуу көптөгөн базарлары бар. Бул базарлар соода активдеринин түрлөрү боюнча гана эмес, ошондой эле МБнын ар тараптуулугун көрсөтүп турган сатууну уюштуруу жолу менен да айырмаланат.

Өткөн жылы CBR Москва биржасында HFT катышуучуларынын соодасын жана алардын CBR ишине тийгизген таасирин талдоого алган. Аны Адилетсиз аракеттерге каршы күрөшүү департаментинин адистери жүргүзүштү. Бул теманын зарылдыгы Россиянын рынокторунда HFTтин өсүп жаткан мааниси менен түшүндүрүлөт. Борбордук банктын маалыматы боюнча, HFT-катышуучулар россиялык МБ операцияларынын олуттуу бөлүгүн түзөт, бул өнүккөн каржы рынокторунун маалыматтары менен салыштырууга болот. Жалпысынан МБ базарларында 486 катуу HFT эсеби расмий түрдө иштейт. Банктын эксперттери HFT катышуучуларын IBдеги иштин көлөмүнө жараша төрт категорияга бөлүшкөн:

• Багыттуу;
• Жасауучу;
• Алуучу;
• Аралаш.

Жыйынтыктарга ылайык, HFT фирмалары ХБнын ишине жигердүү катышууда, бул онлайн соода дилерлерине чендерди абдан тез котировкалоого мүмкүндүк береткенен диапазону жана рыноктун ликвиддүүлүгү боюнча HFT операцияларынын оң натыйжасын тастыктайт. Мындан тышкары, валютаны сатып алуу/сатуу операцияларын аткарган HFT катышуучуларынын транзакциялык чыгымдары төмөндөйт. CBR эксперттеринин айтымында, заматта ликвиддүүлүктүн мындай деңгээли валюта рыногунун кадыр-баркын жогорулатат.

Адистер Москва биржасында рыноктун мүнөздөмөлөрүнө таасир эте турган ар кандай соода иш-аракеттерин жазышат. Бул каржы рынокторунун реалдуу алгоритмдик соода системалары. Өтө кыска убакыттын ичинде ликвиддүүлүктү сиңирүү же инъекциялоо үчүн жооптуу системалар бар, алар "көзөмөлчү" үлгүсүн камтып, акыры бааны жылдырат.

HFT көз карашы

Бул соодада маркет-мейкерлер жана чоң оюнчулар алгоритмдерди жана маалыматтарды чоң заказдарды жайгаштыруу жана кичине маржа табуу аркылуу акча табуу үчүн колдонушат. Бирок бүгүнкү күндө ал дагы кичирейип, мындай бизнес үчүн мүмкүнчүлүктөр азайып кетти: өткөн жылы дүйнөлүк рыноктордо киреше жогорку жыштыктагы сооданын туу чокусунда он жыл мурункуга караганда болжол менен 86% аз болгон. Тармакка кысым уланып жаткандыктан, жогорку жыштыктагы соодагерлер катаал иштөө шарттарын коргоого аракет кылып жатышат.

Акыркы он жылда бул практиканын кирешесинин азайышынын көптөгөн себептери бар. Кыскача айтканда: күчөгөн атаандаштык, өскөн чыгымдар жана төмөн туруксуздуктун бардыгы өз ролун ойноду. Бул тууралуу Financial Times гезитине Rosenblatt Securities компаниясынын инвестициялык банкири Викас Шах билдирдиЖогорку жыштыктагы соодагерлер эффективдүү иштеши үчүн эки чийки затты бар: көлөмү жана туруксуздугу. Алгоритм учурдагы технологиянын канчалык ылдам болушуна негизделген нөлдүк оюнга чейин кайнайт. Алар бирдей ылдамдыкка жеткенде, жогорку жыштыктагы сооданын артыкчылыктары жок болот.

Албетте, бул абдан чоң жана кызыктуу тема жана аны курчап турган сыр толук негиздүү – кимде алтын жумуртка таштаган каз бар болсо, аны бөлүшкүсү келбейт.