Бөгөттөө блогу: түшүнүк, мааниси жана үлүш пайызы

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Акыркы өзгөртүү: 2023-12-17 10:34

Макалада биз акциялардын блокировкасы деген эмне экенин карап чыгабыз. Компанияны башкарууга кызыкдар инвесторлор көбүнчө башка акционерлер тарабынан кабыл алынган чечимдерди жокко чыгарууга мүмкүндүк берген үлүштү издешет. Ошондуктан көптөгөн инвесторлорду блокировкадагы баалуу кагаздардын саны жөнүндө суроо кызыктырат. Ал ушундай деп аталат.

Кээ бир учурларда, ээси блоктоо гана эмес, ошондой эле уюмдун өнүгүшүнө байланыштуу стратегиялык маанилүү чечимдерди кабыл алуу мүмкүнчүлүгүнө ээ. Бул артыкчылыктуу акциялардын жетиштүү пайызы болгондо гана эмес, ошондой эле кээ бир башка жагдайларда да мүмкүн. Төмөндө бөлүшүүлөрдү бөгөттөө (тагыраак айтканда, бөгөттөө) тууралуу кененирээк айтып беребиз.

Топтомду бөлүшүү

Акциялардын пакети дегенди АК тарабынан чыгарылган жана бир менчик ээсине таандык баалуу кагаздардын жыйындысын түшүнүү адатка айланган. Мында акционердик коом тарабынан чыгарылган баалуу кагаздардын жалпы санын гана эмес, алардын бардык акционерлер арасындагы катышын да эске алуу зарыл. Уюмдун директорлорунун курамында кандайдыр бир маселелерди чече алуу үчүн, бул АК тарабынан чыгарылган акцияларга ээлик кылуунун жетиштүү пайызы талап кылынат. 5% же андан көп акцияңыз болсо, акционерлердин чогулушун өткөрө аласыз.

Жөнөкөй акциялардан тышкары компания артыкчылыктуу баалуу кагаздарды чыгарууга укуктуу. Алар ээлик кылган акционер акционерлердин чогулуштары аркылуу компанияны башкара албагандыгы менен айырмаланат. Ал эми акционердик коом жоюлганда ар кандай негизги пункттар боюнча добуш берүүгө катышууга укуктуу. Добуш берүү укуктарынын ордуна артыкчылыктуу акциялардын ээлери башка артыкчылыктарга ээ:

1. Алар өздөрүнүн акциялары боюнча дивиденддерди алышат, алар компаниянын кирешесинен көз каранды эмес.
2. Акционердик коом жоюлганда алар мүлктүн бир бөлүгүн, андан тышкары, артыкчылыктуу тартипте алууга мүмкүнчүлүк алышат. Жөнөкөй акциялардын ээлери алардан кийин гана АКнын мүлкүн талап кыла алышат.

Колдонулуп жаткан мыйзамдарга ылайык, коом баалуу кагаздардын жалпы санынын 25%дан ашпаган өлчөмдө артыкчылыктуу акцияларды чыгара алат. Тоскоолдук коюм канча пайыз? Келгиле, түшүнүп алалы.

Жарнамалык топтомдордун өлчөмдөрү: 10%ке чейин

Компаниянын 1% акциясына ээ болгон жеке жак акционерлердин реестрине кирүүгө укуктуу. Башкача айтканда, акционер пайданы жана акцияларды сатып алуу же сатууга байланыштуу андан аркы аракеттерди талдоо үчүн реестрдин абалын күн сайын көрүү мүмкүнчүлүгүнө ээ. Ар бир стратегиялык инвестортак 1% менен белгилүү бир компаниянын акцияларын ала баштайт.

Акционердин үлүшү 2% жетсе, ал директорлор кеңешине катыша турган өзүнүн өкүлүн көрсөтүүгө укуктуу. Мындан тышкары, ал акционердик коомду башкаруу жөндөмүнө ээ болот, анткени директорлор кеңеши анын добушу менен эсептешүүгө туура келет.

10% үлүш менен акционер директорлордун кезексиз чогулушун өткөрүүгө укуктуу. Мындан тышкары, мындай көлөмдөгү пакеттин ээси ААКтын финансылык ишмердигине пландан тышкаркы аудит жүргүзүүнү талап кылышы мүмкүн. Бирок бул бөгөт коюу мүмкүн эмес.

20% жогору

20% үлүштү сатып алуу үчүн инвестор Федералдык Монополияга каршы кызматынан уруксат алышы керек. Компания чыгарган бардык баалуу кагаздардын 20% ээлик кылган акционердин келечеги чоң. Ал ошондой эле компанияны башкарууга байланыштуу иш-аракет эркиндигине ээ болот.

Бөгөттөөчү үлүштөр блогу (бөгөттөө)

Көбүнчө акционерлер анын көлөмүнө таң калышат. Баалуу кагаздардын мындай пакетинин ээси өз каалоосу боюнча талкууга коюлган ар кандай чечимди жана маселени жападан-жалгыз бөгөттөй алат. Ошентип, бөгөт коюу коюму канча турат?

Акционерде 25% + 1 баалуу кагаз пакети болушу керек. Блоктоочу акциялардын ээси акционердик коомду башкарууга тиешелүү олуттуу чечимдерди четке кагууга, ошондой эле баалуу кагаздардын контролдук пакетинин ээси жок болгон учурда жалпысынан башкаруу чечимдерин кабыл алууга укуктуу. Бул мүмкүнчүлүк болсо да сакталатакциялардын контролдук пакетине бирден ашык акционер ээ болгондо. Көптөгөн инвесторлор үчүн контролдук эмес, бөгөттөөчү үлүштү алуу артыкчылыктуу.

Көзөмөл пакети

Эгер акционер баалуу кагаздардын контролдук пакетине ээ болууну кааласа, ал бардык чыгарылган финансылык документтердин 50% + 1 үлүшүн топтошу керек. Анын карамагында акциялардын контролдук пакетине ээ болгон инвестор дивиденддерди төлөөгө байланышкан маселелерди чечүүгө укуктуу. Анын пикири уюмдун стратегиялык өнүгүү маселелеринде да олуттуу.

Баалуу кагаздардын кандай үлүшү иш жүзүндө контролдук пакетте болушу керек?

Жогоруда айтылгандай, теориялык жактан акционер финансылык документтерде контролдук пакетке ээ болуу үчүн 50%+1 баалуу кагазга ээ болушу керек. Бирок иш жүзүндө бул сан алда канча төмөн, адатта 20-25% ды түзөт. Кошумчалай кетсек, тарыхта 10% акцияга ээлик кылуу жагымсыз чечимдерге бөгөт коюу жана компанияны башкаруу үчүн жетиштүү болгон мисалдар бар. Төмөнкү шарттардын бири аткарылса, мындай опциялар мүмкүн:

1. Уюмдун баалуу кагаздары учурда географиялык жактан алыс жайгашкан инвесторлордун колунда топтолгон. Ушул себептен улам, алардын баары эле кезексиз өткөрүлгөн биржалык чогулуштарга дайыма катыша албайт.
2. Акционерлер чогулуштарга пассивдүү мамиле кылышат.
3. ААКнын чыгарылган акцияларынын белгилүү үлүшү - артыкчылыктуу. Демек, алардын добуш берүү укугу ээлери эмесбар. Мындай учурда инвесторлорго таандык акцияларды кайра бөлүштүрүү жүргүзүлөт.

Эгер акционерлердин чогулушуна акциялардын жалпы пакети 80% гана түзгөн акционерлер катышса, анда блокировкалоочу блоктун өлчөмү 25% + 1 баалуу кагаз эмес. Чечимдерге бөгөт коюу мүмкүнчүлүгү үлүштөрдүн азыраак үлүшү бар катышуучу үчүн пайда болот. Кошумчалай кетсек, төмөнкү статистика байкалган: бөгөт коюу жана контролдоочу акциялардын үлүшү канчалык азыраак болсо, компаниядагы миноритардык инвесторлор ошончолук көп болушу мүмкүн.

Бөгөттөө жана контролдоо коюмдарынын ортосундагы айырмалар

Бул пакеттердин концепцияларын изилдөө акциянын контролдук пакетине ээ болгон акционер автоматтык түрдө блокировкалоочу үлүштүн ээси болуп саналат деген тыянак чыгарууга мүмкүндүк берет.

Бөгөт коюучу коюмдун ээси башка инвесторлордун чечимдерине вето кое алат. Бирок белгилей кетчү нерсе, акциялардын контролдук пакетинин ээси өз кезегинде башка директорлордун идеяларына бөгөт коюп, өнүгүү багыты жана дивиденддерди төлөө жагынан көптөгөн башкаруу маселелерин чече алат.

75% ашык сизге эмне керек?

Компанияны башкаруудагы айрым маселелер, бирок добуштардын 75%дан ашыгын талап кылат. Аларга төмөнкүлөр кирет:

1. АКтын жоюлушу боюнча суроолор.
2. Абалды өзгөртүү, кайра уюштуруу, биригүү варианттарын кароо.
3. Ар бир баалуу кагаздын номиналдык баасын төмөндөтүү аркылуу уставдык капиталдын өлчөмүн азайтуу (Улуу Британия).
4. Улуу Британиянын өлчөмүн көбөйтүү.
5. Алдыдагы эмиссияга чейин баалуу кагаздардын наркын аныктоо.
6. Ачык сатылган акцияларды сатып алуу чечими.
7. Компаниянын активдеринин жарымынан көбүн түзгөн ири келишимди пландаштыруу.

Ошентип, бөгөт коюучу үлүштүн үлүштөрү ар кандай болушу мүмкүн. Теориялык жактан алганда, бул 25% + 1 коопсуздукка барабар, бирок иш жүзүндө ал көп учурда бир топ аз болуп калат. Окшош жагдайлар ар кандай шарттарда пайда болот.