Еврооблигациялар: кирешелүүлүк, рыноктогу сунуштарга сереп салуу, жакшы жана жаман жактары

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Акыркы өзгөртүү: 2023-12-17 10:34

Еврооблигациялар эмитент үчүн чет өлкөлүк валютада көрсөтүлгөн баалуу кагаздар.

Эмитент - бул еврооблигацияларды чыгарган мамлекет же компания.

Мисалы, белгилүү бир орусиялык компания облигацияларды рубль жана доллар менен чыгарат.

Доллар облигациялары үчүн ээлерге кирешени төлөө доллар менен жүргүзүлөт. Еврооблигациялардын негизги өзгөчөлүгү кирешелүүлүгү жана төлөм доллар менен төлөнөт.

Еврооблигациянын негизги касиеттери

Еврооблигация – бул евробонд үчүн брокердик жаргон термин. Ал кадимки карыз кагазынын бардык өзгөчөлүктөрүнө ээ:

• номиналдык нарк, ал эмитент тарабынан аныкталат жана облигациялардагы тиешелүү белги менен көрсөтүлөт;
• купондук киреше - евробонд ээсинин жылдык кирешеси болгон сумманы билдирет, кирешелүүлүк эмитент тарабынан төлөнөт;
• Еврооблигациянын жарактуу мөөнөтү жана төлөө датасы купондук кирешени алуу жана номиналдык наркты кайтаруу убактысын аныктайт;
• Еврооблигациянын рыноктук наркы номиналдык нарктан жогору же ылдый жагына айырмаланышы мүмкүн, ал эми купондук киреше еврооблигациянын бүткүл иштөө мезгилинде өзгөрбөйт;
• Учурдагы пайданын көрсөткүчтөрү еврооблигациянын рыноктук наркына жараша болот, андан түшкөн пайда капиталдаштырылган каражаттардын көлөмүнө карата жылдык пайыз катары эсептелет;
• Еврооблигациянын дагы бир өзгөчөлүгү, кармоочу баалуу кагазды толук төлөгөнгө чейин ээлик кылган шартта, пайыз менен орточо жылдык киреше катары аныкталган, төлөөгө чейинки кирешелүүлүк болуп саналат (облигация кандай баада сатылып алынбасын, кармоочу бетти алат. эмитенттин баасы).

Инвестициялар акчаны үнөмдөөнүн жолу катары

Еврооблигациялар орус рыногунда инвестициянын популярдуу түрү болуп калды.

Орусиядагы еврооблигациялардын кирешеси депозиттерден түшкөн кирешеден бир нече эсе жогору болушу мүмкүн.

Еврооблигациянын минималдуу баасы миң долларды түзөт, бирок баалуу кагаздар биржада жүз, эки жүз даана пакеттерде (лоттордо) сатылат.

2015-жылдан бери Москва биржасына лотторду сатууну бөлүүгө уруксат берилген, бул инвесторлордун кеңири чөйрөсү үчүн жеткиликтүү сумманы инвестициялоого мүмкүндүк берет. Жеке адам еврооблигацияларды брокер аркылуу гана сатып ала алат.

Орусиялык компаниялардын еврооблигацияларынын кирешелүүлүгү эки формада түзүлөт:

• баалуу кагаздардын ээлери үчүн купондук төлөмдөр;
• баалуу кагаздын котировкаларын жана натыйжада анын рыноктук баасын өзгөртүүгө багытталган алып-сатарлык операциялар.

Акчадан акчага же евробонддун кирешелүүлүгүн эсептөө

Баалуу кагаздардын кирешелүүлүгүн банктык депозиттерден айырмалаган кошумча артыкчылыктар:

• чет элдик валютадагы депозиттерге салыштырмалуу кирешелүүлүк жогорулаган, 4-5% жогору;
• Еврооблигациялардын ликвиддүүлүгү, башкача айтканда, облигацияны кымбаттаткан ACI (топтолгон купондук киреше) жоготпостон тез сатуу мүмкүнчүлүгү;
• зарыл болсо, облигациялардын бир бөлүгүн сатууга болот;
• Купондук төлөмдөр боюнча белгиленген киреше, анын өлчөмү жогору болсо, еврооблигациянын төлөө мөөнөтү ошончолук көп болот;
• Купондорду жылына эки жолуга чейин төлөңүз.

Чынында россиялык эмитенттердин еврооблигацияларындагы депозиттер жана алар боюнча кирешелүүлүк рублдин нарксыздануусунан жакшы коргоо болуп саналат, алмашуу курсунун кескин төмөндөшү менен рублга карата киреше алууга болот

Баалуу кагаздардын ээлеринин тобокелдиктери

Еврооблигацияларга инвестиция салуу жана кирешелүүлүк дайыма эле жагымдуу боло бербейт. Баалуу кагаздардын ээси туш болгон объективдүү тобокелдиктер болушу мүмкүн. Аларга төмөнкүлөр кирет:

• Дефолт, мында эмитент төлөө боюнча өз милдеттенмесин аткарбайт. Мисалы, Орусиянын ири транспорттук тобу май айында 2018-жылы төлөнүүчү еврооблигациялар боюнча дефолтко учураган, андан кийин анын рейтинги бир нече пунктка төмөндөп, облигациялар баасын жоготкон.
• Субординацияланган еврооблигациялардын ээлери эмитент банкрот болгон учурда төлөмдөрдү акыркы жолу алышат, ошондуктан баалуу кагаздардын баасы бир нече эсе төмөндөшү мүмкүн.
• Өзгөртүүрыноктук баалар, алар мезгил-мезгили менен төмөндөп же көтөрүлө турган узак жүгүртүү мөөнөтү бар баалуу кагаздарга өзгөчө кабылган. Эң негизгиси, төлөө мөөнөтү бүтүп, бардык акчаны алуу керек, эгерде эрте сатуу болсо, сиз жоготууга учурашыңыз мүмкүн.
• "Лот өлчөмү" көйгөйү - еврооблигацияларды сатып алууга байланышкан классикалык инвестор каталарынын жыйындысы. "Лот өлчөмү" маселеси: бүт евробондду сатып алуу. Бул үчүн, мисалы, 200 000 доллар талап кылынышы мүмкүн. Эгер кардардын жанында 10 000 доллары болсо, ага анын бир бөлүгүн гана сатууга болот жана еврооблигацияга менчик укугу ошол учурда пайда болбойт. Мындан тышкары, инвестициянын бул ыкмасын тандап жатканда, купонго сөзсүз салык салуу пайда болот, бул кардар көп учурда шектенбейт. OFZ (федералдык кредиттик облигациялар) инвестициясы менен мындай болмок эмес: үч жылдык горизонтто баалуу кагаздарга узак мөөнөттүү ээлик кылуу үчүн пайда деп аталган нерсе, же башкача айтканда, үч жылдык пайда болот.

Орусиянын баалуу кагаздар рыногунун инвестициялык жагымдуулугу

Орусиялык эмитенттердин еврооблигацияларынын котировкаларынын деңгээли жана баалары, базалык чен менен орто мөөнөттүү еврооблигациялар чөйрөсүндө кыска мөөнөттүү келечекте инвестициялык рыноктун кирешелүүлүгү жана өсүү перспективалары күтүлүүдө. Ошондой эле россиялык корпоративдик эмитенттердин инвестицияларынын бир калыпта өсүшү пландаштырылууда.

Узак мөөнөттүү жана орто мөөнөттүү OFZs жогорку көрсөткүчтөрдүн жана кыймылсыз мүлк рыногунун нарксыздануусунун фонунда россиялык компаниялардын еврооблигацияларынын кирешелүүлүгүнүн өсүшү күтүлүүдө. Бул жеке адамдардын жана уюмдардын кыска мөөнөттүү корпоративдик облигацияларга инвестициялоого кызыгуусун жаратат.төлөө жана туруктуу купон.

Жеке инвестор үчүн еврооблигацияларды сатып алуунун үч варианты бар:

1. Соода терминалы аркылуу өз алдынча сатып алуу. Бул үчүн, сиз алмашуу брокери менен келишим түзүп, өзүңүздүн жеке эсебиңизге кирүү мүмкүнчүлүгүн алып, эсебиңизди толуктап, соодалоого мүмкүнчүлүк алып, инвестиция салышыңыз керек. Миң доллардан баштап баасы.
2. Еврооблигацияларды ETFs (биржалык фонддор) аркылуу сатып алуу, бул фондго ондогон ири орус эмитенттери кирет - Газпром, Роснефть, Сбербанк жана башкалар. ETF үлүшү 1500 рубль баада жеткиликтүү.
3. ETF акцияларына окшош өз ара фонддорду сатып алыңыз. Акцияларды сатып алуу башкаруучу компания жана аны менен келишимдерди түзүү аркылуу ишке ашырылат.

Сатып ала турган еврооблигацияларды кайдан көрсөм болот?

Керектүү жана сатып алууга мүмкүн болгон еврооблигациялардын тизмесин MICEX сайтында (Москва банктар аралык валюта биржасы) көрсө болот.

Эң аз лот мазмуну бар акцияларды сатып алуу жакшы. Мисалы, Газпромдун лоту жүз облигацияда сатылат, бир еврооблигациянын баасы миң доллар экенин эске алганда, сатып алуучуга 100 миң доллар керек болот.

Соодаланган еврооблигацияларды брокердин веб-сайтынан же терминалдан көрө аласыз.

Бул жерде жеке инвестор эске алышы керек:

• Облигация пакетинин баасы.
• Салык преференцияларынан пайдаланып, лотту толугу менен сатып алуу менен юридикалык артыкчылыкка ээ болуу үчүн эң кичине пакетти тандаңыз.
• Тийиштүү еврооблигацияларды табыңызэсептөө бир облигация - бир лот.
• Инвестиция суммасынын 13% түзгөн салыкты андан ары чегерүү мүмкүнчүлүгү менен IIS (инвестициялык-жеке эсеп) боюнча еврооблигацияларды сатып алыңыз.

• Акциялардын кирешелүүлүгүнө олуттуу таасир этүүчү комиссиялардын өлчөмүн жана мүмкүн болгон салыктарды эске алыңыз. Бул өзгөчө жашыруун жыйымдар жана эсепке алынбаган салыктарга тиешелүү. Мисалы, облигацияны сатып алуудагы дисконттун ортосундагы айырмадан түшкөн киреше кошумча пайда катары каралат жана салык салынат. Еврооблигацияларга жалпы салык салуу кирешенин 13% түзөт (Финансы министрлигинин еврооблигацияларынан тышкары, Россия Федерациясынын Финансы министрлигинин акцияларынын купондук кирешесине салык салынбайт).
• Сатып алууга шашпаңыз. Инвестициялоонун бардык жакшы жана жаман жактарын салыштырыңыз.
• Брокер салыктарды өз алдынча кармап турат, ал эми купон салыктарды алып салганда инвесторго келет.

Орусиялык евробонддун эмитенттери үчүн иш жүзүндөгү навигатор

Орусиядагы еврооблигацияларды болжол менен эки негизги топко бөлүүгө болот.

• Мамлекет. Чет элдик валютада чыгарылган мамлекеттик облигациялар. Учурда ар кандай мөөнөтү, номиналдык наркы жана купондук төлөмдөрү бар он үч маселе бар.
• Россия Федерациясынын корпоративдик еврооблигациялары мамлекеттик эмитенттерге караганда жылдык 2 жана 10 пайыздан жогору кирешелүүлүгүн убада кылат. Бирок жогорулатылган ченди ири банктар эмес, “экинчи” деңгээлдеги эмитенттер сунуштоодо. Россиялык эмитенттин активдерине мамлекеттик менчик канчалык көп болсо, еврооблигациялар боюнча кирешелүүлүк ошончолук төмөн болот, ал дагы эле жогору белгиленген.чет элдик валютадагы депозиттик эсептердеги депозиттерден пайда.

Еврооблигациялар ар дайым доллар менен чыгарыла бербейт, номиналдык наркы евродо, ал эми швейцариялык франкы, австралиялык доллар, кытай юаны жана башка валюта түрлөрүндө болушу мүмкүн. Жылдык төлөмдөр ошол эле валюта түрүндө төлөнөт.

Корпоративдик эмитенттердин жылдык кирешесинин айырмасы

Белгиленгендей, ар кандай запастардагы кирешелүүлүктүн жылдык пайызы кыйла чоң диапазондо өзгөрүшү мүмкүн. Бул жерде кээ бир мисалдар:

• Газпром корпорациясынын номиналдык наркы 1000 евро болгон жана баалуу кагазды төлөө мөөнөтү 2018-жылдын апрель айында болгон еврооблигациясынын кирешеси төмөн болгон. Купон жылына 2,933% өлчөмүндө жылына бир жолу төлөнчү.
• Еврооблигация "ВТБ Банк - 40-2018-евро" номиналдык наркы 5000 франк - жылдык 2,9% купон менен.
• Лукойл корпорациясы 2022-жылы төлөнүүчү облигациялар боюнча жогорку кирешелүүлүгүн убада кылууда. Купон жылына эки жолу 6%дан жогору төлөнөт.

Бирок, баалуу кагаздардын ээси үчүн россиялык еврооблигациялар боюнча мындай кирешелүүлүк акчаны депозитарий жайгаштырууга караганда дагы эле жогору.

Убакыт кирешени көбөйтүү үчүн иштейт

Эреже катары, баалуу кагаздын мөөнөтү канчалык узак болсо, анын кирешелүүлүгү ошончолук жогору болот. Ошентип, «Газпром» корпорациясы жүгүртүү цикли 30 жыл болгон еврооблигациялар боюнча 7%дан ашык киреше берүүнү убада кылууда, облигациялардын номиналдык наркы да инвесторлордун кеңири чөйрөсүнө жеткиликтүү жана 1000 долларды түзөт.

Жылдык 5-10% диапазонунда облигацияларды таба аласызатактуу жана мыкты эмитенттер:

"Сбербанк-09-2021" - бул Сбербанк Еврооблигациялар, алар боюнча кирешелүүлүгү 5,717% убада кылынган. Номиналдык наркы 1000 доллар болгон еврооблигациялар 2021-жылдын ортосунда төлөнөт

Ким эң жоомарт?

Инвесторго баалуу кагаздар боюнча дагы жогорку киреше сунушталат. Кээ бир россиялык эмитенттер жылдык төлөмдөрдүн пайызын да, жылына купондук төлөмдөрдүн санын да көбөйтүүдө.

• Промсвязьбанк 2021-жылы мөөнөтү бүтө турган еврооблигацияларынын ээлерине 10,5% купондук киреше төлөйт.
• Opening Financial Corporation жылына 10% менен 2019-жылы төлөнүүчү еврооблигацияларды сунуштайт. Учурда баалуу кагаздарды номиналдык наркынын 75% 1000 долларга сатып алса болот.
• Tinkoff өзүнүн инвесторлоруна эң жогорку жылдык кирешени сунуштайт. "Tinkoff" еврооблигациялары боюнча кирешелүүлүк жылына 14% менен аныкталат, купон жылына эки жолу төлөнөт. "Tinkoff Bank-2018" еврооблигациясынын номиналдык наркы 1000 долларды түзөт, төлөө мөөнөтү 2018-жылы аяктайт.

Кантип туура эмес эсептеш керек?

ММКБ биржасында IISти каттап, ачкандан кийин брокер инвесторго ар кандай инвестициялык программаларды сунуштай алат.

Бул көп валюталык себеттер, ошондой эле ар кандай варианттар жана баалуу кагаздардын ээсинин инвестициясын валютанын өзгөрүүсүнөн коргоо үчүн еврооблигацияларды сатып алуу менен фьючерстик транзакциялар сыяктуу көп валюталуу депозиттердин айкалышы болушу мүмкүн.

Жеке инвестор төмөнкүлөрдү эске алышы керек:

• ӨлчөмүКорпоративдик еврооблигациялардын номиналдык наркы АКШ долларынан 500 000 АКШ долларына чейин жетет. Негизинен, орус эмитенттери чыгарган еврооблигациянын баасы 1000 долларды түзөт.
• Баалуу кагаздардын кирешелүүлүгү 5тен 10%га чейин.
• 1000 долларлык лотторду чыгаруу адатта чектелген жана тандоо анчалык деле кенен эмес, андыктан купондордон пайда көргүсү келген инвестор 1,5 миллион рублдан баштап, 100 миңге эселенген 5 инвестицияга ишениши керек. долларды түзүп, ээсине толук еврооблигация лотуна ээ болууга мүмкүнчүлүк берет.
• Еврооблигациялардын артыкчылыгы алардын ликвиддүүлүгү, бирок критикалык кырдаалдарда облигацияларды мөөнөтүнөн мурда номинацияда сатуу дайыма эле мүмкүн боло бербейт.

• Баалуу кагаздын төлөө мөөнөтү канчалык узак болсо, кирешелүүлүгү ошончолук жогору болот, облигациянын төлөнүшүн күтпөстөн, инвестор адатта кирешесин жоготот.
• Инвестициялар көбүнчө форс-мажордук тобокелдиктерди камтыйт.
• Адамдар ар дайым эле өздөрүнө жаккан лотту сатып ала алышпайт, кесипкөй брокер кеңеш бере турган ар кандай чектөөлөр бар.

Ийгилик формуласы

Орусиянын инвестициялык рыногу жеке инвесторлор үчүн, өзгөчө евробонддор үчүн жагымдуу, алар депозиттик эсептерге депозиттерге караганда жогору кирешелерди убада кылат.

Кыймылсыз мүлк рыногу кризиске жана стагнацияга туш болгондо, евробонддор ийгиликке жетишүүдө.

Бирок жеке инвестордун ашыкча күтүүлөрү бир катар объективдүү себептерден улам акталбашы мүмкүн: доллардын негизги курсунун өзгөрүшү,баалуу кагаздарга ээлик кылуу, банктык комиссиялар, баалуу кагаздардын аз диверсификациясы менен көйгөйлөр.

Еврооблигацияларды сатып алууда, өздүк капиталды бекемдөө жана көбөйтүү үчүн бул куралды колдонуу менен транзакциянын максималдуу ачыктыгы талап кылынат. Өтө коркунучтуу учурда артка чегинүү үчүн таяныч даярдаңыз.

Мүмкүн, орус рыногу еврооблигацияларды жөнгө салуу жана башкаруу үчүн ар кандай инструменттерди сунуштайт.