Запастарды талдоо: жүргүзүү ыкмалары, талдоо ыкмаларын тандоо, кеңештер жана амалдар

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Акыркы өзгөртүү: 2023-12-17 10:34

Акцияларга эффективдүү инвестициялоо же биржалык сооданы ийгиликтүү жүргүзүү биржалык жана рыноктук анализсиз мүмкүн эмес. Эгерде сиз талдоо жана баалоо куралдарын колдонбосоңуз, анда акцияларды сатып алуу жоготууларга алып келет. Бул, өзгөчө, Орусиянын биржасына тиешелүү. Ал дагы эле жаш жана күтүүсүз.

Инвестициялык объект катары бөлүшүүлөр

Акция – бул анын ээсине компаниянын кирешесинин үлүшүн алуу укугун жана башкаруу укугун берген баалуу кагаз. Ошондой эле, акциянын ээси сатуу баасы сатып алуу баасынан жана операциялык чыгымдардан жогору болгон шартта сатуудан пайда ала алат. Баалуу кагаздардын бул түрү башкаларга караганда бир талашсыз артыкчылыкка ээ – алар эмитенттин активдери менен камсыздалган.

Бөлүштөрдүн түрлөрү

Акциянын эки түрү бар: артыкчылыктуу жана жөнөкөй. Алардын ортосундагы айырма биринчи түрү боюнча дивиденддерди төлөө белгиленген суммага ээ жана биринчи төлөнөт, ал эми жөнөкөй дивиденддер үчүн, төлөмдөр калган каражаттардын эсебинен жүргүзүлөт. Бул өзгөчөлүк акциялардын кирешелерин талдоодо эске алынышы керек.

Көрүүлөр. Каржылык анализ

Изилдөөнүн үч түрү бар: финансылык, фундаменталдык жана техникалык. Алар чогуу акциялардын инвестициялык анализин түзүшөт. Көбүрөөк деңгээлде финансылык акциянын баасын түзүүгө эмес, аны материалдык жактан камсыз кылууга тиешелүү. Акциялардын финансылык анализи төмөнкүлөрдү камтыйт:

• рентабелдүүлүктү эсептөө.
• Активдердин ликвиддүүлүгүн эсептөө.
• Ишкананын кыска мөөнөттүү жана узак мөөнөттүү милдеттенмелерин төлөө мүмкүнчүлүгү.
• Финансылык туруктуулук, банкрот болуу ыктымалдыгы.
• Компаниянын баланстык наркы менен рыноктук наркынын катышы.
• Жүгүртүү жана жүгүртүүдөн тышкаркы активдердин катышы.

Мындай анализди сабаттуу жүргүзүү үчүн инвестор бухгалтердик эсепти билиши керек.

Фундаменталдык

Фондулук рыноктун фундаменталдык анализи – бул тигил же бул ишканага гана эмес, эмитент-ишкана жайгашкан өлкөнүн экономикасына тиешелүү экономикалык жана саясий маалыматтарды чогултуу жана иштеп чыгуу. Бул окууну камтыйт:

• экономикалык жана саясий жаңылыктар;
• компания же биржа тарабынан жарыяланган проспекттер;
• өлкө статистикасы: инфляциянын деңгээли, жумушсуздуктун деңгээли ж.б.

Ошондой эле өнөктөштөр же кардарлар тарабынан эмитент компанияга каршы соттук териштирүү жана дооматтар тууралуу маалыматты изилдешиңиз керек.

Техникалык

Акциялардын техникалык анализи – бул рыноктук баанын графикалык чагылдырылышына негизделген талдоокоопсуздук кагаз. Колдонуунун дээрлик кылымдык тарыхында алып сатарлар жана инвесторлор диаграммалар менен иштөө үчүн атайын ыкмаларды иштеп чыгышкан. Аларга диаграмма үлгүсүн таануу кирет - баш жана ийиндер, эки жана үч эселенген үстү жана асты, ошондой эле тенденцияларды аныктоо жолдору.

Фонд рыногунун техникалык анализи ар тараптуу, бирок фондулук рынокто аны финансылык жана фундаменталдык талдоодон обочолонуп пайдалануу кооптуу. Ишкананын финансылык көйгөйлөрүн өз убагында байкабасаңыз, акчаңызды жоготуп коюшуңуз мүмкүн. Компания банкрот болгон учурда инвесторлор күкүмдөрдү гана алышат.

Даярдык

Компаниялардын акцияларын талдоого даярдоо – бул акцияларын сатып алуу пландаштырылган ишканалардын иши жөнүндө маалыматтарды чогултуу. Эгерде инвестор рынокто листингге коюлган акциялардын бардыгына инвестиция салгысы келбесе да, мүмкүн болушунча көп компанияларды баалоого туура келет. Үлгү канчалык чоң болсо, ийгиликтүү инвестициялык портфелди чогултуу мүмкүнчүлүгү ошончолук жогору болот. Даярдоо төмөнкү маалыматтарды чогултууну жана иштетүүнү камтыйт:

• бир нече жыл үчүн жылдык финансылык отчет;
• акциялардын кошумча эмиссиясы жана алардын жалпы көлөмү боюнча проспект;
• Ишкананын Уставы;
• эсеп саясаты;
• жаңылыктар, гезиттер, журналдар;
• биржа котировкаларынын диаграммалары;
• рейтинг агенттиктеринин маалыматтары.

Интернетке кирүү мүмкүнчүлүгү бар заманбап компьютерлер сизге керектүү маалыматты тез жана иш жүзүндө бекер табууга мүмкүндүк берет. Акциялары которулган ачык акционердик коомдорфондулук биржада инвесторлор акцияларды талдоо үчүн зарыл болгон финансылык отчетторду жана документтерди жарыялоого милдеттүү.

Колдонулган формулалар жана ыкмалар

Акцияларды талдоодо инвестор эмитент-компаниянын финансылык ишинин ар кандай көрсөткүчтөрүнүн катышын эсептейт. Төмөндө эң профессионалдуу инвесторлор колдонот:

• P/E - пайда менен үлүштүн рыноктук наркынын катышы. Эң популярдуу катыш. Ал ашыкча же төмөн бааланган акцияларды аныктоо үчүн колдонулат.
• P/S - пайда менен жүгүртүүдөгү активдердин катышы. Бул катыш компаниянын рыноктук активдер менен кантип камсыз болгондугун жана кыска мөөнөттө төлөө жөндөмдүүлүгүн сактап кала аларын көрсөтөт.
• D=N(d+r) – акциялардын кирешелүүлүгүн эсептөө, мында N – инвестициянын суммасы, r – сатып алуу баасы менен учурдагы баанын ортосундагы айырма, d – бир акцияга дивиденддин суммасы.
• D/k башка, анча кооптуу инвестициялык инструменттерге салыштырмалуу акциянын кирешелүүлүгүн талдоодо колдонулган коэффициент. k – өлкөдө колдонулган банктык депозиттер же облигациялар боюнча эң жогорку пайыздык чен.

Бул анализде колдонулган негизги коэффициенттер. Эсептөөлөрдү жүргүзүү үчүн инвестор баланстан жана кирешелер жөнүндө отчеттон, ошондой эле ишкана тарабынан чыгарылган акциялардын саны боюнча проспекттен маалыматтарды алуусу керек. Эмитенттик компаниянын наркын жана кирешелүүлүгүн аныктоодо, акцияларды талдоо ыкмалары колдонулатокшош ишканалар менен салыштыруу, же фирманын баланстык наркынын жана бир нече жыл ичиндеги кирешесинин негизинде эсептелет.

Эсептөө

Төлөнүүчү дивиденддердин суммасы акциялардын түрүнө жана акционерлерге дивиденддерди төлөөгө кеткен пайданын көлөмүнө жараша болот. Артыкчылыктуу акциялар үчүн алар туруктуу болуп саналат жана кирешелүү жылдары төлөнүүгө тийиш жана Башкармалык каражаттарды кайра инвестициялоо жөнүндө чечим кабыл албаган шартта. Бирок россиялык компаниялар дивиденддерди сейрек төлөй турганын эске алуу керек, анткени алардын көбү инвестицияга муктаж жана инвестор табуу чоң көйгөй.

Төмөндө мисал эсептөө.

Директорлор кеңеши пайданын 15% дивиденддерди төлөөгө жөнөтүүнү чечти. Акциялардын жалпы саны 10 миң, анын ичинен 2 миңи артыкчылыктуу. Артыкчылыктуу акциялар боюнча дивиденддердин белгиленген өлчөмү бир акцияга 2500 рублди түзөт. Пайданын суммасы 100 миллион рублди түзөт, тиешелүүлүгүнө жараша 15 миллион рубль дивиденддерди төлөөгө бөлүнөт. Дивиденддерди төлөөгө 5 миллион рубль жумшалат. Жөнөкөй акцияга дивиденд 1 250 рублди түзөт (8 000 акция үчүн 10 миллион рубль).

Мүмкүн болгон тобокелдиктер

Акциялар жогорку кирешени берет жана өзүңүздөр билгендей, ал ар дайым тобокелдик деңгээли менен байланышкан. Акцияларды билгичтик менен жана өз убагында талдоо менен инвестициянын же алып-сатарлыктын натыйжасында олуттуу жоготуулар ишке ашпашы керек. Бирок эч ким сизге 100% кепилдик бере албайт. Төмөндө акцияларды сатып алууда жана кармоодо пайда болуучу негизги тобокелдиктер:

• акциянын баасынын төмөндөшү;
• эмитенттин банкроттугу;
• салыктардын көбөйүшүнө же татаалдашуусуна жана аларды төлөөдө кошумча чыгымдарга алып келген салык мыйзамдарындагы өзгөртүүлөр;
• экономикалык кризис;
• брокердик алдамчылык тобокелдиги;
• эмитент ишкананы улутташтыруу сыяктуу саясий тобокелдиктер.

Тизмеде келтирилген тобокелдиктер инвестордун аракеттеринен көз каранды болбогон шарттар менен байланышкан, бирок ал өзүнүн күнөөсү менен акчасын жоготуп алышы мүмкүн. Эгерде ал акцияны талдабаса, финансылык отчетту текшербесе, же маанилүү маалыматты өткөрүп жибербесе жана ишенимсиз активдерден өз убагында кутулбаса, анда жоготуулар сөзсүз болот. Кесипкөй инвесторлор ар дайым этият болушат жана капиталына кооптуулуктун биринчи белгисинде алар ишенимсиз акцияларды тез арада сатууга жана акчаны ишенимдүүрөөк активдерге которууга аракет кылышат.

Орус базары

Эң далилденген биржа Москвада жайгашкан. Бул жерде капиталдык анализ да керек. Биржага кирүү мүмкүнчүлүгүн банк же брокердик фирма аркылуу алса болот. Компания биринчи жолу ачык сунуш кылганда, адистеринин жардамы менен анализ жүргүзөт. Биржада өзүнүн баалуу кагаздар индекси бар - MICEX. Индекс Россиянын эң ийгиликтүү ачык акционердик коомдорунан турат.

Биржада соода иш күндөрү саат 9:00дөн 17:00гө чейин жүргүзүлөт. Кирүү шарттары тандалган брокерге көз каранды. Орус компанияларынын акцияларын фондулук биржада атайын терминал аркылуу алыстан же банктын бөлүмдөрүнөн сатып алса болот. Негизинен, мунай жана тоо-кен компанияларынын акциялары Москва биржасында, андан кийин машина куруучу заводдор жана аз сандагыжогорку технологиялык компаниялар (Яндекс, Ростелеком) жана банктар (Сбербанк). Орус биржасын окшош чет элдик сайттар менен салыштырсак, анда ал жалпысынан өтө чоң эмес.

Орус рыногунда инвестор туш болушу мүмкүн болгон көйгөйлөр

Орусиялык акцияларды талдоодо дээрлик бардык инвесторлор туш болгон негизги көйгөй – бул ыңгайсыз бухгалтердик отчеттор.

Биржа соодасы боюнча окуу китептеринин жана окуу куралдарынын көбү батыш авторлору жана негизинен америкалыктар тарабынан жазылган. АКШда жана Батыш Европада финансылык отчеттуулукту түзүүнүн такыр башка ыкмалары жана стандарттары бар. Бул стандарттарга өтүү, атүгүл эл аралык отчеттуулук стандарттарына ылайык даярдалган отчетторду жарыялоо кыйын. Кеп Россияда узак убакыт бою экономиканын башка модели иштеп, өзүнүн ыкмалары жана бухгалтердик эсептин стандарттары иштелип чыккан, ага ылайык көпчүлүк бухгалтерлер иштешет. Кайра даярдоо бир топ убакытты жана каражатты талап кылат, ал эми «Батыштагыдай» дагы деле майнап чыкпайт. Демек, инвесторлор ишкананын бардык жарыяланган документтеринен керектүү маалыматты издөө керек экендигине чыдаш керек.

Орусия фондулук рыногун талдоодо инвесторлор туш болгон дагы бир көйгөй – бул рыноктун адекваттуу жүрүм-туруму. Терс жаңылыктарга өтө сезгичтик, рыноктун жогорку туруксуздугу - бул каржы системасынын туруксуздугун көрсөтүп турат. Орус компанияларынын акцияларына инвестициялоодо, тобокелдиктер америкалык же инвестициялоого караганда жогоруЖапон.

Кеңештер жана амалдар

Орусиялык компаниялардын акцияларын талдоодогу негизги көйгөй инвестор үчүн зарыл болгон маалыматтын жоктугу. Мыйзам каржылык отчетторду, уставдын жана эсеп саясатынын көчүрмөлөрүн жана кошумча акцияларды чыгаруу жөнүндө чечимдерди жарыялоону талап кылса да, көптөгөн россиялык ишканалар муну жасашпайт же маалыматты профессионал инвесторлор да түшүнө албагандай коркунучтуу түрдө беришпейт. Эгерде отчет олдоксон даярдалган болсо, анда мындай акцияларды сатып алууга татыктуубу, жокпу, ойлонуп көрүш керекпи? Төмөндө талдоо жүргүзүү боюнча нускамалар жана кеңештер берилген:

• Ишенимдүү жана ишенимдүү булактардан алынган маалыматты колдонууга аракет кылыңыз.
• Эсептерине аудитордук корутундусу тиркелбеген компаниялардын акцияларын сатып албаңыз, бирок аудиттин оң корутундусу компаниянын жетекчилеринин алдамчылык аракеттерине кепилдик бере албасын унутпаңыз. Бирок бул жок дегенде кандайдыр бир сыноо.
• Инвестициялык портфелиңизди мезгил-мезгили менен карап чыгыңыз.
• Биржада катталган банктар жана брокерлер менен гана келишим түзүңүз.
• Ушактарга алданбаңыз, бирок аларга көңүл бурбаңыз. Чечимиңизди фактыларга негиздеңиз.
• Левереджди колдонбоңуз, эгер аны колдонсоңуз, анда анын өлчөмү 10:1ден ашпашы керек.
• Хедж опциондор менен соода кылат.
• Башка базарларга көз салыңыз. Мисалы, эгерде инвестор мунай компанияларынын акцияларына ээ болсо, анда акцияларды талдоо мунайдын жана мунай продуктуларынын баасын талдоону камтышы керек, анткени булар негизги товарлар,мындай компаниялар чыгарган жана кирешенин көлөмү алардын баасына жараша болот.
• Ишкананын Уставын кунт коюп окуп чыгыңыз, эгерде ал жерде пайдадан дивиденд төлөөгө милдеттенет деп жазылбаса, анда аларды төлөбөй коюу ыктымалдыгы жогору. Жаш компаниялар дивиденддерди дээрлик төлөшпөйт, бул өзгөчөлүк талдоодо эске алынышы керек.

Акцияларды сатып алууда этият болуу жана активди сатып алгандан кийин эмес, ага чейин анализдөө маанилүү. Ошондой эле компания иштеп жаткан тармактын келечеги кандай экенине, канча жылдан бери иштеп келе жатканына, кандай ишкердик репутацияга ээ экенине көңүл буруу керек.