РЕПО операциялары. Баалуу кагаздар менен РЕПО операциялары

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Акыркы өзгөртүү: 2023-12-17 10:34

РЕПО операцияларын кредиттөөнү өнүктүрүүнүн жаңы этабы деп атоого болот. Алар бир кыйла ыңгайлуу жана ишенимдүү версия болуп саналат. Баалуу кагаздар, адатта, бул түрдөгү бүтүмдөрдүн предмети болуп саналат, анткени алар жогорку ликвиддүүлүккө жана кээ бир башка артыкчылыктарга ээ. Кээ бир учурларда бүтүмдүн предмети кыймылсыз мүлк же башка мүлк болушу мүмкүн. Кошумчалай кетсек, РЕПО операцияларын биржа соодасында активдүү колдонсо болот.

Белгилей кетчү нерсе, баалуу кагаздар жөнүндө мыйзамга («Баалуу кагаздар рыногу жөнүндө», Федералдык Мыйзам), мындай операцияларды жүргүзүүнү жөнгө салуучу зарыл түзөтүүлөр буга чейин да киргизилген. Бул аларды ого бетер ишенимдүүрөөк кылып, тараптардын ортосунда чыр-чатактардын чыгуу мүмкүнчүлүгүн жок кылды.

Аныктама

РЕПО операциялары – бул бүтүм учурунда белгиленген баада белгилүү бир мөөнөт өткөндөн кийин аларды кайра сатып алуу менен коштолгон ар кандай баалуулуктарды сатуу жол-жоболору. Транзакциянын акыркы (экинчи) этабын чагылдырган кайра сатып алуу милдеттүү болуп саналат.

Баасыбүтүмдүн биринчи этабында тараптар таянган нарк, адатта, экинчи этап боло турган нарктан айырмаланат. Айырма жогору да, ылдый да болушу мүмкүн. Процент менен көрсөтүлгөн бул айырма РЕПО чен деп аталат. Бардык учурларда, эки баа тең транзакция аяктаганда белгиленет жана андан кийин өзгөрбөйт.

Колдонмо

РЕПО операцияларынын чөйрөсү кеңири. Биринчи жолу 20-кылымдын башында колдонулган, алар азыр бардык жерде көптөгөн адамдар жана уюмдар тарабынан кол коюлган. Алар банктар аралык деңгээлде абдан популярдуу болуп калды, ошондой эле банктар же башка уюмдар менен ар кандай уюмдар тарабынан түзүлүшү мүмкүн.

РЕПО операциялары башка максаттарда түзүлгөн мисалдар бар. Тактап айтканда, милдеттенмелери кредиттик карызга тиешеси жок жана документалдык деңгээлде ага кошулбаган кредит алуу. Башкача айтканда, бир катар ушундай бүтүмдөрдү түзүү менен уюм өзүнүн карамагында олуттуу сумманы ала алат, бирок кредиттик карызы жок (документтерге ылайык).

Кредитте

Кредит берүү РЕПО операцияларынын негизги максаты болуп саналат. Мындай процедуралар кадимки кредиттөө схемаларына ыңгайлуу альтернатива болуп саналат. Чындыгында сатуучу сатып алуучунун акчасын баалуу буюмдарын сатуу менен убактылуу пайдалануу үчүн алат. Бүтүмдүн экинчи этабында, белгилүү бир убакыт өткөндөн кийин, сатуучу ошол эле баалуулуктарды кайра сатып алат, аларга менчик укугун калыбына келтирет, ал эми сатып алуучу болсо өзүнүн акчасын алат.

Эгерэгерде сатуучуда баалуулуктарды сатып алуу үчүн зарыл болгон сумма жок болсо, алар сатып алуучунун менчигинде кала берет. Мына ошондуктан мындай жол-жоболор кредиттөөнүн эң ишенимдүү варианты болуп эсептелет. Алардын кошумча артыкчылыгы транзакция учурунда белгиленүүчү жана сатуучу экинчи этапта баалуулуктарды сатып алышы керек болгон туруктуу баа болуп саналат.

Биржада

Биржа соодасынын жүрүшүндө кээ бир катышуучулар кээде аларда жок активдерди сатуу зарылдыгына туш болушат. Мында РЕПО бүтүмү анын карамагында талап кылынган активдери бар жак менен түзүлүшү мүмкүн. Катышуучу андан бул активдерди сатып алат жана аларды өз каалоосу боюнча кайра сатат, "кыска" позицияны ачат. Убакыттын өтүшү менен "кыска" позиция жабылып, баалуулуктар трейдерге кайтып келет, ал аларды баштапкы ээсине кайтарып, репо бүтүрөт.

Башкы ээлери көбүнчө биржа брокерлери. РЕПО бүтүмдөрүнүн өзү башында баалуу кагаздар менен гана түзүлгөн, бирок азыр алар товарларга жана баалуу кагаздарга карата жүргүзүлүшү мүмкүн, анткени мындай операциялар брокерлер үчүн трейдерлерге "кыска" позицияларды ачуу мүмкүнчүлүгүн берүүнүн эң ыңгайлуу жолу болуп саналат.

Көрүүлөр

Бул процедуранын көптөгөн варианттары бар. Иштердин ар бир тобу үчүн тараптар бүтүмдүн эң ылайыктуу шарттарын тандай алышат. Негизги шарттардамындай транзакциялардын ар кандай түрлөрүн айырмалоо убактысы жана багыты болуп саналат.

Шарттар транзакциянын экинчи этабынын милдеттенмелери аткарылышы керек болгон убакытты билдирет. Жетекчилик боюнча - процедуранын биринчи жана экинчи баскычтарында тараптардын ар биринин аракеттеринин мүнөзү.

Багытка

Багыт боюнча мындай операцияларды түз же тескери деп эсептесе болот. Бул бүтүмдүн биринчи этабында тараптардын ар бири кандай роль ойногонуна жараша болот. Башкача айтканда, тараптардын бири үчүн транзакция түз, экинчиси үчүн тескери болот.

• Түз РЕПО операциялары: тарап сатылып жаткан активдерди кийин кайра сатып алууга милдеттенген сатуучу катары иш алып барат.
• Кайра сатып алуу операциялары: тарап сатып алуучу катары чыгат, андан сатуучу экинчи этапта баалуулуктарды кайра сатып алууга милдеттенет.

Мөөнөтү боюнча

Мөөнөттүү мөөнөт – бул экинчи этаптын милдеттенмелери аткарылууга тийиш болгон мезгил. Мунун негизинде мындай транзакциялар бир күндүк, шашылыш же ачык болушу мүмкүн.

• Ачык: алар эч кандай мөөнөт белгиленбегени менен айырмаланат, баалуулуктар сатылып алынышы керек болгон туруктуу баа гана белгиленет.
• Шашылыш: жарактуулук мөөнөтү жарактуу деп эсептелгенге чейин, экинчи этаптын мөөнөтү бир күндөн ашык болушу керек.
• Күн ичинде: Баалуу нерселер кийинки күнү сатылып алынышы керек.

Функциялар

Өзгөчөлүктөрдүн бири РЕПО операциялары кантип эсепке алынат. Процедуранын жүрүшүндө эки жолу болгонуна карабастансатуу жүргүзүлөт (адегенде сатуучу тарабынан сатып алуучуга, андан кийин кайра), тараптардын бири алган пайдага гана бүтүмдүн биринчи жана экинчи этаптарында ошол эле активдер үчүн төлөнгөн суммалардын айырмасынан салык салынат.

Мындан тышкары буга чейин тараптар көңүл бурушу керек болгон бүдөмүк жагдайлар болгон. Кийинчерээк, Баалуу кагаздар мыйзамына ушундай түшүнүксүз жагдайларды жоюу үчүн тийиштүү өзгөртүүлөр киргизилген.

Артыкчылыктар

Негизги артыкчылыгы - минималдуу тобокелдик. Эгерде тараптардын бири экинчи этапта өз милдеттенмелерин аткара албаса, экинчи тараптын карамагында накталай акча же башка баалуулуктар так ушундай эле суммада калат. Коркунучтун бирден-бир булагы бул баалуулуктардын наркынын өзгөрүшүнүн өтө жогорку динамикасы болушу мүмкүн. Кырдаалга жараша бул фактор кошумча пайданы да, белгилүү бир жоготууларды да алып келиши мүмкүн.

Мындан тышкары, репо операцияларынын артыкчылыктарынын арасында шарттардын ийкемдүүлүгү бар. Тараптар өздөрүнө ылайыктуу терминди тандап, алардын ар бири үчүн алгылыктуу болгон бааны макулдаша алышат.

Сатып алуучу үчүн

Биринчи этапта сатып алуучу катары чыккан тарап үчүн артыкчылык экинчи этапка чейин алынган баалуулуктарды өз максаттары үчүн колдонуу мүмкүнчүлүгү болуп саналат. Бул жараян кээде баалуу кагаздарды карыз деп аталат. Бул артыкчылыктын аркасында,Баалуу кагаздар жана башка активдер менен РЕПО операциялары алмашуу бизнесинде абдан кеңири таралган.

Эгер операциянын максаты накталай кредит берүү болсо, анда сатып алуучу кредитор катары чыгат. Кымбат баалуулуктар анын менчиги болуп калышы карыз алуучу өз милдеттенмелерин аткарбай калган учурда камсыздандыруу болуп саналат.

Сатуучу үчүн

Биринчи этапта баалуу буюмдарды сатууну ишке ашырып жаткан тарап үчүн операциянын экинчи этабына чейин түшкөн каражаттарды өз каалоосу боюнча пайдалануу мүмкүнчүлүгү артыкчылыгы болуп саналат. Бул артыкчылыктын аркасында бул түрдөгү процедуралар классикалык насыялоого эң сонун альтернатива болуп калды.

Баалуу кагаздар менен насыя берүүгө келгенде, сатуучу кредитор болот. Акча каражаттарын анын карамагына өткөрүп берүү сатып алуучу тарабынан баалуулуктарды кайтарып бербеген учурда камсыздандыруу катары кызмат кылат.