Жөнөкөй сөз менен айтканда облигация деген эмне?

2024 Автор: Howard Calhoun | [email protected]. Акыркы өзгөртүү: 2023-12-17 10:34

Облигациялар дүйнөдө 200 жылдан ашык убакыттан бери жүгүртүүдө - эң эски баалуу кагаздардын ар кандай чыгарылыштары менен эксперименттер үчүн узак убакыт. Биринчи облигациялар 17-кылымда Англия мамлекети тарабынан чыгарылган - квитанция-облигациялар боюнча, бюджеттин тартыштыгын жабуу үчүн элден акча карызга алынган. Башкача айтканда, ошол эле кредит, бирок банктын ордуна, адамдар пайыздарды жана баалуу кагаздарды андан ары сатып алуу ордуна акча беришет, бирок узак заманбап келишимдер жок. Убакыттын сынагынан өткөн жана эң ишенимдүү деп эсептелген классикалык облигациялардын түрлөрүнөн тышкары, азыркы тез өзгөрүп жаткан дүйнөдө карыздык милдеттенмелердин жаңы түрлөрү бар. Сиз жөн гана облигация деген эмне экенин түшүнүшүңүз керек – бул көптөгөн заманбап каржы инструменттеринин алдынкысы.

Бир аз тарых

Англиядан улгу алып, Совет мамлекети ондогон жылдар бою облигацияларды чыгарып, кеп сандаган финансылык маселелерди чечуу учун облигацияларды кошумча киреше менен камсыз кылып келе жатат. Ошол тарыхый мезгилдерде мамлекеттик баалуу кагаздарды сатып алуу болгонмажбурлоо мүнөзү. Мындан тышкары, төлөмдөр боюнча пайыздар үзгүлтүксүз төмөндөп, төлөмдөрдүн мөөнөтү 20-30 жылга жылдырылган.

Орусияда облигациялардын тарыхы 18-кылымда ийгиликтүү тышкы экономикалык саясат жүргүзүп, Голландия жана Италияда түрктөр менен узакка созулган согуш үчүн кредиттерди камсыздаган Екатерина II менен башталган. Тышкы карыздын көлөмү акыры 200 миллион рублга жетти, бул бүгүнкү акчага 11 миллиард рублга жакын дегенди билдирет.

1812-жылдагы Ата Мекендик согуштун жылдарында кыска мөөнөттүү облигацияларды чыгаруу түрүндөгү жаңы мамлекеттик заем талап кылынган, бирок мамлекеттик заемду төлөөнүн мажбурлоо мүнөзүнөн улам облигациялар элдик баалуу кагазга айланган эмес. ошол убактагы.

Советтик доорго чейин мамлекеттик казына узак мөөнөттүү карыз режиминде жашап, облигациялардын сериясын чыгарып, мөөнөтү өтүп кеткен мамлекеттик казыналык билеттерди жаңысына алмаштырып келген. СССРдин тарыхында утуш заемдары түрүндөгү облигациялар эсинде, алар менен «жетишпеген товарларды» сатып алууга болот. 1990-жылдары чыгарылган мамлекеттик облигациялар товардык коопсуздукту билдирбей калды, азыр уюмдар да, облигация эмнени инвестициялай аларын билген ар бир жеке адам тең каржылык курал болуп калды.

Алтын кредит

СССРдин тарыхындагы эн атактуу мамлекеттик заем 1982-жылдагы облигациялардын «алтын заему» болгон. 1982-жылы эбегейсиз зор тиражда чыгарылган бул облигацияларды эл «Брежневдик заем» деп атаган жана так суммасын.чыгарылган облигациялар расмий жарыяланган эмес. «Алтын кредит» облигацияларынын номиналдары 25, 50 жана 100 рублга чыгарылып, жылдык кирешеси 3% болгон, ал ошол кезде абдан жакшы акча деп эсептелген. Облигацияларга ээлик эч жерде катталган эмес, алар иш жүзүндө өлкөдөгү экинчи валюта болуп эсептелип, көрсөтүүчүгө берилген.

Облигациялар жылына бир нече жолу ойнотулуп, тираж учурунда номери түшүп калган облигация утту. Анда 10 миң рублга чейин утуш алууга мүмкүн болгон.

Советтер Союзу кулаганда өлкөнүн жарандарынын алдындагы карыздык милдеттенмелер Россия Федерациясына түшкөн. Карыздарды төлөө жана жаңы облигацияларга алмаштыруу түрүндөгү финансылык милдеттенмелерди аткаруу 1994-жылдын акырына чейин улантылды. 1982-жылдын облигацияларын 1992-жылдын облигацияларына алмаштырган жаңы IOU ээлери алар боюнча 2004-жылдын октябрына чейин акча алышкан, андан кийин төлөө мөөнөтү 2005-жылдын аягына чейин узартылган. Облигациялар 1998-жылдагы номинацияны эске алуу менен кайра эсептөө менен төлөндү. Номиналы 500, 1000 жана 10 000 рубль болгон облигациялар үчүн тиешелүүлүгүнө жараша 50 копейк, 1 рубль жана 10 рубль төлөшкөн экен.

Төлөмдүн бардык шарттары аяктагандан кийин «алтын кредит» облигацияларынын көптөгөн ээлери милдеттенмелер боюнча төлөнүүчү каражаттарды алуу маселесин чечүү үчүн сотко кайрылышкан. Өлкөбүздүн юстиция тармагында арыз берүүчүлөр бардык жерде баш тартууларды алышкан. Бирок Адам укуктары боюнча Европа соту бир нече апелляциялык арыздарды карап, акыркы чечимдерди аткарууга милдеттүүтиешелүү төлөмдөрдү жүргүзүү. Эң өжөр жана чыдамкайлар мамлекеттик карыз боюнча акчасын алышты.

Ким облигация чыгара алат

Биздин өлкөдө мамлекеттен башка бардык юридикалык жак, мисалы, акционердик коом же жоопкерчилиги чектелген коом облигация чыгара алат. Мамлекеттик облигациялар Россия Федерациясынын деңгээлинде да жайгаштырылууга укуктуу - бул жеке жактар үчүн федералдык кредиттик облигациялар - OFZ, ошондой эле Федерациянын субъекттеринин деңгээлинде, мисалы, Саратов облусунун, Москва облусунун облигациялары, Москва шаарынын, ошондой эле муниципалитеттердин денгээлинде - Новосибирскинин, Томскинин облигациялары

2001-жылга чейин "облигациялардын жаңы тарыхында" мамлекеттик облигациялар гана - кыска мөөнөттүү, ОФЗ жана федерациянын субъекттеринин - Москва, Санкт-Петербург, Оренбург областынын облигациялары чыгарылган.

Орусиянын баалуу кагаздар рыногунда биринчи корпоративдик эмитенттер болуп «Газпром» ААКсы, кийинчерээк «Газпромбанк облигациялары плюс» заманбап инструменти жана «НК Лукойл» ААКсы болгон.

Облигация деген эмне

"Бонд" англис тилинен которгондо "милдеттенме" дегенди билдирет. Облигация деген эмне - бул карызкордун белгилүү бир мөөнөттө карыздын суммасын жана карыз боюнча төлөнүүчү пайыздарды кайтарып берүү боюнча конкреттүү милдеттенмеси. Облигациянын эмитенти, аны чыгарган, карыз алуучунун ролун аткарат, ал эми облигацияны сатып алуучу карыз берүүчү болуп саналат. Финансисттер көбүнчө "облигация" деген жаргон сөздүн ордуна "облигация" деген сөздү колдонушат, бул бир эле нерсени билдирет.

Облигациянын маңызы – бул анын сатып алуучуга кредиттик мамилелердин белгиленген мөөнөтү менен номиналдык наркынын туруктуу пайызы түрүндө белгилүү бир мезгил ичинде кирешени камсыз кылуучу баалуу кагаз.

Облигациянын номиналдык наркы облигациянын алдыңкы бетине басылган жана төлөнүүчү күнү төлөнгөн баа, башкача айтканда облигациянын төлөнүшү.

Облигация – бул узак мөөнөттүү карыздык инструмент, аны сатып алган, ошону менен акча алган инвестор менен облигацияны чыгарган карыз алуучу-эмитенттин ортосундагы жөнөкөй IOU.

Облигацияларды сатып алган инвестор эмитенттин бизнесинин ээси болбойт (акциялардагыдай), ал облигацияларды чыгарган компаниянын кредитору гана болуп саналат. Ал эми облигацияны жайгаштыруунун макулдашылган мөөнөтү аяктагандан кийин эмитент кредиттик акчаны пайдалануу мүмкүнчүлүгү үчүн алынган карызды пайыздары менен бирге кайтарып берүүгө милдеттенет. Облигация деген эмне? Бул банктык депозитке окшош, кардар эсепке акча салып, бир аз күтүп, анан акчасын үстөк пайызы менен алат. Бирок депозиттерден айырмаланып, облигациялар депозиттерди камсыздандыруу агенттиги тарабынан камсыздандырылбайт. Пайда облигацияда да, акча каражаттарын депозитке жайгаштырууда да дээрлик бирдей.

Формасы боюнча облигациялардын түрлөрү

Классикалык түрү купондук облигация - туруктуу купон менен, башкача айтканда, төлөө үчүн белгиленген пайыздык. Эмитент-компания облигациялардын ээлерине купондор түрүндөгү кирешени - жайгаштыруунун бүткүл мезгили үчүн бирдей туруктуу төлөмдөрдү төлөйт.облигациялар. Облигация төлөнгөндө (эмитент тарабынан төлөнөт), инвесторлор номиналдык наркты жана акыркы купонду алышат.

Zipless облигация - ал боюнча эч кандай купон төлөнбөйт, бирок кредиттин мөөнөтүнүн аягындагы номиналдык наркы гана. Купондук нөлдүк облигацияны сатып алууда пайданын жалгыз булагы бул сатып алуу баасы менен кагазда жазылган номиналдык нарктын ортосундагы айырма.

Жакында өзгөрүлмө купондуу облигациялар абдан популярдуу болуп калды, качан купондун өлчөмү алдын ала белгисиз болгондо, ал бекитилбейт, анткени ал облигациянын өзүнүн наркы менен бирге ар дайым өзгөрүп турат. өлкөдөгү жана дүйнөлүк финансы рынокторундагы экономиканын абалы.

Еврооблигациялар - Европа Биримдигинен тышкары иштеген компаниялар тарабынан европалык баалуу кагаздар рыногунда чыгарылган карыздык баалуу кагаздар. Жөнөкөй жеке инвестор капиталды чет өлкөгө которуудагы кыйынчылыктардан жана бул рынокко жогорку “кирүү тоскоолдукунан” улам орус эмитенттеринин еврооблигациялары менен иштей албайт. Капиталы 250 000 АКШ долларынан кем эмес еврооблигациялар менен бүтүмдөрдү жасоого болот.

Формадагы айырма эмитенттин өзүнө айрым артыкчылыктарды берет. Кирешелерди төлөө, облигацияларды төлөө жана башка операциялар карыз алуучу үчүн азыраак чыгымдалат.

Мөөнөтү боюнча облигациялар

• Кыска мөөнөттүү - 1 жылдан 3 жылга чейинки мөөнөткө облигацияларды жайгаштыруу.
• Орто мөөнөттүү - 3 жылдан 7 жылга чейинки мөөнөткө.
• Узак мөөнөттүү - 7 жылдан 30 жылга чейинки максималдуу мөөнөткө жайгаштырылган. өзгөртүүдө көбүрөөк баа туруксуздугу менен мүнөздөлөтбазар шарттары, башкача айтканда, кооптуу.
• Туруктуу - 30 жылдан же андан ашык мөөнөттө төлөө мөөнөтү жок.

Керексиз облигациялар

Эмитенттин дефолт коркунучу жогору болгон облигациялар көбүнчө "таштанды" же "керексиз" облигациялар деп аталат. Бул туюнтма бизге америкалык рыноктон - керексиз облигациялардан келди. Керексиз облигациялар өтө жогору кирешелүүлүккө ээ, бирок, сыягы, мындай облигациялар менен иштөө эмитенттин кредиттик тобокелдигин баалоону билген адистердин көбү.

Эмитенттин статусу боюнча облигациялар

Корпоратив - ири ишканалар тарабынан чыгарылган, адатта узак мөөнөткө

Мамлекеттик - өлкөнүн өкмөтү тарабынан катталган кагазсыз баалуу кагаздар түрүндө чыгарылган Россиянын облигациялары.

Муниципалдык - райондук аткаруу бийлигинин облигациялары.

Эл аралык - мамлекеттен тышкары чыгарылган, мисалы, чет өлкөлүк валютада чыгарылган еврооблигациялар.

Күрөөлүктүн түрлөрү боюнча облигациялар

Ипотекалык облигациялар - эмитент катары ишенимдүүлүк үчүн күрөө катары мүлк үлүшү менен камсыздалган жана көбүрөөк инвесторлорду тартуу. Мүлк күрөөсү катары жайлар, транспорт каражаттары, жабдуулар кызмат кыла алат. Эмитент облигациялар боюнча өз милдеттенмелерин аткарбаган учурда инвесторлор салынган каражаттарды кайтарып алуу үчүн күрөөгө коюлган мүлктү сатууну талап кылууга укуктуу.

Камсыздандырылбаган облигациялар - камсыз кылуусуз IOUsкандайдыр бир коопсуздук. Камсыздандырылбаган облигациялардын ишенимдүүлүгү облигацияларды чыгарган компаниянын финансылык абалына, анын туруктуулугуна жана убакыт сынагынан өткөн статусуна гана көз каранды. Белгилүү ири холдингдер күрөөсүз облигацияларды гана чыгарышат, анткени алардын аталышы буга чейин инвесторлордун алдындагы карыздык милдеттенмелердин аткарылышынын кепилдиги болуп саналат.

Акциялар менен облигациялардын ортосундагы айырмалар

Бул баалуу кагаздар, каржы рыногунун инструменттери, аларга каалаган адам инвестициялай алат. Төмөндө облигациялар менен баалуу кагаздар рыногунун үлүштөрүнүн ортосундагы олуттуу айырмачылыктар келтирилген.

1. Облигацияларды мамлекет сыяктуу эле каалаган коммерциялык ишкана чыгара алат, бирок акцияларды акционердик коомдор гана чыгара алат.
2. Облигацияны сатып алуу инвестордун IOU чыгарган ишкананын кредитору катары мамилесин калыптандырат, ал эми акцияны сатып алуу инвесторду эмитент ишкананын үлүшүнүн ээси-акционери катары түзөт, бул ага жарым-жартылай башкарууга катышуу укугу.
3. Облигациянын ээси, баасы кыйла төмөндөшү мүмкүн болгон акциялардан айырмаланып, төлөө мөөнөтү аяктаганда баштапкы нарктан аз албайт.
4. Купондук облигациялардын пайызы негизинен белгиленген жана жөнөкөй акциялардын дивиденддери эмитент ишкананын ишкердик ишинин натыйжасында олуттуу түрдө өзгөрүп турат же такыр төлөнбөй калышы мүмкүн.
5. Облигациялар боюнча купондук пайыздар инвесторго кредиттин шарттары боюнча так белгиленген мөөнөткө гана төлөнөт, ал эми акциялар ар дайым киреше алып келет.
6. Облигациянын кирешеси сыяктууоблигация фонду үчүн акцияларга караганда ар дайым төмөн, бирок аны алуунун кепилдиги акцияларга караганда алда канча жогору.
7. Облигациялар боюнча купондук пайыздар акцияларга чейинки төлөмдөрдө артыкчылыкка ээ. Ишкананын иши канааттандырарлык эмес болгон учурда акциялар боюнча дивиденддерди төлөп бербөө жөнүндө чечим кабыл алынат, бирок облигациялар боюнча купондук пайыздарды төлөбөй коюу маселеси эч качан көтөрүлбөйт.
8. Эмитент компания банкрот болгон учурда биринчи кезекте облигацияларды төлөө боюнча карыздар жана башка карыздар төлөнөт, ал эми эң соңунда акциялар боюнча төлөнөт. Мындай учурларда акционерлер акчасын такыр албай калуу коркунучу бар.

Салык

2017-жылдын мартында, Россия Федерациясынын Салык кодексинин 23-главасынын экинчи бөлүгүнө Президент В. В. тарабынан киргизилген өзгөртүүлөр» сунушунан кийин 2017-2020-жылдары чыгарылган облигациялар үчүн.

Жогорудагы мыйзам кабыл алынганга чейин жеке жактардын облигацияларды сатуудан алган кирешесине купондук кирешеден жана облигацияларды сатуудан 13% салык салынчу. Кагаздарды чыгарган эмитент талон боюнча салыкты төлөп, акча эсепке "ак" түшкөн. Облигацияларды сатуудан алынуучу салык брокер тарабынан жылдын башында же облигациянын ээси брокердик эсептен акча алып жатканда кармалган.

2018 Федералдык кредиттик облигациялар

OFZ 2018 үчүн жагымдуу пайыздык чен менен мүнөздөлөтбиринчи купон - жылына 7,5%, ал ар бир кийинки алты ай сайын көбөйөт, үч жылда төлөнгөндө 10,5% түзөт. Бул жөнөкөй инвесторлор өз каражаттарын инвестициялоодон күткөн ишенимдүүлүк жана кирешелүүлүктүн бардык талаптарына жооп берген мамлекеттик облигациялар. 2018-жылы жеке жактар үчүн облигациялар мөөнөтүнөн мурда сатуу мүмкүнчүлүгү жана облигацияларды сатып алуунун жана төлөөнүн жеңилдиги менен кепилденген жогорку кирешеге ээ.